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导语

2022年聚丙烯市场出现了一波极端波动行情，原油创八年新高，成为助推聚丙烯市场触及上半年高点的主要因素。之后，虽油价长时间持续高位运行，对聚丙烯高成本支撑犹在，但对行情的影响力度有所减弱，因此聚丙烯市场逐渐回归供需主导、成本为辅的局面。

突发国际事件引发能源供应问题，原油创八年新高，带动聚丙烯市场价格触及高点。据卓创资讯数据统计，3月9日聚丙烯华东地区拉丝料高点在9625元/吨，较此波行情低点8350元/吨，波动幅度达1275元/吨，上涨15.27%。而此价位不仅是2022年3月高点，也是2022年上半年高点。然而，当高油价对聚丙烯成本端支撑处于一种常态后，其对行情的影响力度就有所减弱，聚丙烯市场也将重新回归供需主导，成本为辅的局面。一旦提及基本面，我们首先想到的是供需与价格的波动规律，需求增长，价格上涨，产量增长；需求下滑，价格下跌，产量减少。而这个过程对于价格影响最根本的因素在于需求端。

主要下游行业需求疲态难改 限制行情向上空间

图2

2022年4-6月份聚丙烯下游主要行业开工情况不及去年。其中塑编及注塑行业下降趋势尤为明显。据卓创资讯数据统计，2022年4-6月塑编行业平均开工率在48%左右，较去年同期53%下降5个百分点；2022年4-6月注塑行业平均开工率在50%，较去年同期56%下降6个百分点；2022年4-6月BOPP行业平均开工率在60%，较去年同期60%无大变化。所以，下游需求有限，对聚丙烯市场实质性推动助力不足，限制价格上涨空间。

产量高于去年同期，减产不足以实现市场平衡

图3

在下游需求限制的情况下，供应端的增减产对产品价格的影响将凸显。2022年2-3月聚丙烯产量相差无几，而3月拉丝均价较2月高出500元/吨之多，主因是高油价助推所致。

4月份出现下滑，且该月产量处于上半年月度统计低点，主因是检修装置增多，加之部分装置因高成本压力降负生产。据卓创资讯数据统计，2022年4月国内聚丙烯产量在240.06万吨，环比2022年3月减少2.49%，同比去年4月份增加7.26%。5月份聚丙烯产量出现了显著增长，且为上半年月度统计高点，主因是部分前期停车装置重启生产，货源供应随之增加。据卓创资讯数据统计，5月份国内聚丙烯产量251.08万吨，环比2022年4月增长4.59%，同比去年5月份增加7.38%。而6月份聚丙烯产量较5月份明显减少，环比减少约4.00%，同比去年6月份增加4.52%，主因是装置集中检修，叠加部分装置计划外停车，产量缩减明显。

2022年4-6月份，油价支撑虽在，但驱动力度有所减弱，聚丙烯市场基本面逻辑主导地位上升。下游需求推动力度欠佳，国内聚丙烯拉丝均价与产量呈现反向变动。

谈及后市，聚丙烯市场将继续围绕供需与成本展开。三季度聚丙烯新增产能较多，将对供应端形成较大冲击。其次，7、8月份的高温天气将导致下游需求有进一步转淡预期。叠加后续原油波动重心存下滑预期，对聚丙烯成本及业者心态支撑会有所减弱。因此综上来看，卓创资讯预计后续聚丙烯市场仍存在一定下滑压力，但不排除部分装置或将延期投产，一定程度上将限制向下空间。中长线来看，金九银十能否如期发力，需求释放至关重要。

文|孟荣华

关键词： 成本扰动减弱 供需回归主导