（和讯投稿） 油脂

徽商期货有限责任公司

郭文伟 农产品(000061)分析师

从业资格号：F3047852

投资咨询资格号：Z0015767

成文日期：2022年4月26日

印尼出口禁令朝令夕改，目前印尼政府补充说明毛棕榈油（CPO）和精炼漂白脱臭棕榈油（RBDPO）的出口暂时并未限制，主要禁止精炼食用棕榈液油（RBD olein），为RBDPO分提后的产物。不过后期如果RBD olein供应也紧张，政府会考虑限制RBDPO以及产业链上游的CPO。具体情况印尼政府仍在评估当中，不排除未来还有变更的可能。考虑到印尼政策常常朝令夕改，应对其保持谨慎观望。中国棕榈油进口以熔在19-24度的棕榈液油为主，在印尼禁止出口的限制范围内，2021年中国印尼进口359.7万吨，占比56.49%。因此印尼对olein的出口禁止会对中国的短期采购造成影响。若该政策持续，中国或将调整进口棕榈油的渠道与产品结构，即可能加大进口毛棕油和RBDPO或增加从马来西亚的进口来满足国内供应，马来西亚棕榈油出口将大幅增加。马棕出口方面，根据ITS公布的4月前25日数据减幅为12.3%，较前20日减幅虽继续收窄但疲态尽显。不过受印尼出口禁令的影响，几大进口国是否会提前加大采购仍有待后期数据的验证。

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