【和讯期货研报项目】徽商期货镍早报20220427

26日沪镍低开高走，主力合约2205收于222450元/吨，较上一交易日上涨0.64%。

宏观方面，为平抑人民币汇率的短期波动，中国央行昨日宣布下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，宏观利空作用小幅减弱，不过美联储5月利率会议前，加息提速的预期仍强，市场情绪偏谨慎。基本面上，受疫情和高镍价冲击，目前不锈钢和三元前驱体需求仍偏弱，且近期国内疫情形势依然严峻，华东地区防疫措施仍较严格，北京地区出现新增势头，疫情形势不确定性增强，需求恢复预期有所走弱。不过，电解镍生产开工率较低、进口仍维持亏损、全球期货库存仍维持去库，均表明供应偏紧的状况未得到改善。

综合而言，短期内，供应偏紧及低库存格局延续，仍给予镍价底部支撑，且近日内外价差再次拉大，沪镍回落空间不大，仍以维持区间震荡为主，关注伦镍走势及需求修复情况。中期，随印尼镍铁、高冰镍产量释放，供需格局或逐步改善，关注产量释放情况。

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