本周（4.18-4.22）沪镍走势震荡偏强，主力合约2205收于238580元/吨，周度上涨4%。伦镍本周围绕33500美元/吨位置窄幅震荡，内外盘价差有所修复。周内镍价上行主要仍是延续国内外供应紧张、低库存的利多支撑。

就当前基本面而言，供应端，周内虽内外价差有所修复，但进口窗口仍未打开，3月纯镍进口远低于1月水平，叠加国内电解镍厂减产，供应偏紧的实质情况并未得到改善。需求端，原材料价格居高不下导致前驱体厂利润空间逐步下降，硫酸镍出现减产；虽上海周边地区物流有所好转，运输逐步恢复，但实际需求情况仍偏弱，周内不锈钢出现大幅累库。本周上期所维持去库，LME镍库存小幅累库，截至4月21日全球交易所库存总量为7.76万吨，仍处绝对低位水平。

综合而言，短期内，供应偏紧及低库存格局延续，实际需求的恢复有待观察，沪镍回落及续涨空间均不大，仍以维持高位震荡为主，关注伦镍走势及需求修复情况。中期，随印尼镍铁、高冰镍产量释放，供需格局或逐步改善，关注产量释放情况。

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