宏观风险加剧 镍价大幅下挫

观点与操作建议

上周五晚镍价大幅下挫，主要诱因或是美联储持续升温的加息预期，市场风险偏好出现明显下降，资产抛压显著，给估值偏高的镍价带来打压。从产业来看，沪镍高位、疫情管控等因素使得市场成交持续低迷，终端出现不同程度减产，打压需求，不过供应端仍然偏紧，使得镍价支撑仍存。不锈钢方面，库存继续呈垒库状态，下游采购意愿低迷，不过钢厂端对目前的价格有挺价意愿，主因市场价格已跌破成本。总的来说，宏观风险有所加剧，产业链低迷状态持续，镍产业链弱现实仍待改善，短期镍及不锈钢或继续偏弱运行。

操作上，沪镍及不锈钢轻仓做空。NI2205参考区间220000-230000元/吨，SS2205参考区间19200-20000元/吨。

相关市场信息

1、美联储梅斯特表示，美联储致力于控制通货膨胀。支持在5月份加息50个基点，美联储没有必要进行75个基点的加息。希望在年底加息至2.5%左右的中性水平，这需要几次50个基点的加息。如果通胀没有熄火，可能需要高于中性水平的利率。缩减资产负债表是政策工具的一部分，会密切关注加息、缩表对经济的影响。

2、4月22日全国港口镍矿库存较上周增加9万湿吨至566.4万湿吨，总折合金属量0.1万镍吨；其中全国七大港口库存255.2万湿吨，较上周增加20万湿吨，镍矿港口库存降库趋势终于停止，有所转折。

3、【镍库存】4月22日LME镍库存减390吨至72678吨。

4、据Mysteel调研，4月21日全国主流市场不锈钢社会库存总量86.79万吨，周环比上升2.78%，年同比上升1.13%。其中300系库存总量55.51万吨，周环比上升2.41%，年同比上升34.55%。

关键词： 中信建投期货