原油:或延续弱势

重要提示：报告表述内容不构成投资建议。

【国际原油】

WTI 5月原油期货收涨0.19元/桶，报102.75美元/桶；Brent 6月原油期货收跌0.45美元/桶，报106.80美元/桶；SC2206原油期货收跌2.90元/桶，或-0.43%,报672.10元/桶。

1、特斯拉CEO埃隆·马斯克：预计特斯拉上海工厂第二季度汽车产量与第一季度相似。

2、伊拉克外交部20日指出，土耳其声称其军事行动已与伊拉克方面进行了协调的说法是不正确的，对此伊拉克有权使用所有武力手段对土耳其作出反应。

3、白宫新闻秘书珍·普萨基：（被问及芬兰和瑞典希望加入北约）支持北约的门户开放政策。

4、美联储戴利：5月份加息50个基点的可能性“非常坚实”。 劳动力市场已经到了“泡沫”的地步。 我们绝对可以在5月份公布针对资产负债表的缩表行动。

5、美联储褐皮书：自2月中旬以来，经济活动以温和的速度扩张。 近期地缘政治发展和物价上涨带来的不确定性给未来增长前景蒙上了阴影。 自上次报告以来，通胀压力依然强劲，企业继续将迅速上升的投入成本转嫁给客户。

6、美国财政部：美国施加了更多与俄罗斯有关的制裁。

7、市场消息：随着天然气需求激增，卡塔尔打算扩大液化天然气生产。

8、美联储戴利：美联储的充分就业目标已经实现。

9、德国统计局：德国燃料价格达到50年来的最高水平，超过了之前的石油、经济危机水平。

10、美联储埃文斯：正在研究相对连续的加息方案。 明年的通货膨胀率不会达到2%。

11、EIA报告：美国上周战略石油储备（SPR）库存减少470.1万桶至5.56亿桶，降幅0.84%。

12、美国至4月15日当周EIA战略石油储备库存(万桶)：前值 -389.9预期 -- 公布 -470.1。

13、EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少802万桶至4.137亿桶，减少1.9%。 上周美国国内原油产量增加10万桶至1190万桶/日。 除却战略储备的商业原油上周进口583.7万桶/日，较前一周减少15.8万桶/日。 美国原油产品四周平均供应量为1937.3万桶/日，较去年同期减少1.5%。 美国上周原油出口增加209万桶/日至427万桶/日。

14、美国至4月15日当周EIA原油库存(万桶)：前值 938.2预期 247.1 公布 -802；美国至4月15日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存(万桶)：前值 45预期 -- 公布 -18.5；美国至4月15日当周EIA汽油库存(万桶)：前值 -364.8预期 -97.6 公布 -76.1。

15、美国3月成屋销售总数年化(万户)：前值 602预期 580 修正 593（前值） 公布 577。

【趋势强度】

原油趋势强度：-1；

注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

【观点及建议】

昨夜，内外盘油价延续弱势，WTI一度再次跌破100美元/桶。近期实际利率飙升。美债收益率、美元指数均出现大幅上涨，带动大宗商品、黄金纷纷回调。我们此前曾阐述，市场当前多空对于油价分歧的核心在于短期是否需要先释放流动性快速收紧的利空，一旦市场对俄乌冲突短期升级的预期被证伪，盘面则很有可能复制2021年11月的走势释放流动性收紧下的下行压力。这种回调一旦触发，很有可能迅速降低通胀预期，并在美联储激进缩表态度并未转变之时促成实际利率的进一步走强，强化油价的下行驱动。因此，在近日这一系统性回调风险初步释放后，4月剩余交易日依旧需警惕这种下行驱动的形成，油价短线或仍有下跌空间（最弱情况下Brent或考验90美元/桶，SC考验600元/桶）。

当然，客观而言当前原油市场供应依旧紧缺，海外天然气价格高企、柴油裂解高位就是最好的印证。我们也不认为整个二季度油价均价会出现大幅回落，低库存、低供应下大概率保持在高位，在二季度的大部分时间里也依旧需要长期防范油价的上行风险。如果油价在4月剩余交易日里如期出现阶段性回调，趋势策略上看则将是二季度逢低多单边、月间正套的好机会。

关键词： 国泰君安期货