私募股权市场大发展的几年前，明星跨界创投圈已不是新鲜事，但经历过一个完整的周期，评判明星投资业绩的“验金石”也逐渐出现，退出成为基金普遍关注的问题。是顺应行业发展积极谋变转型，还是沦为“僵尸基金”夹缝中求生存？市场正在给出答案。

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胡海泉创立私募基金被警示

北京证监局网站6月25日发布了对北京海纳百泉投资基金管理有限公司（以下简称海纳百泉投资）采取出具警示函行政监管措施的决定。

海纳百泉投资是由知名艺人胡海泉在2014年成立的聚焦私募股权领域投资的基金，根据警示函内容，海纳百泉投资存在两点问题：第一，管理、运用私募基金财产，未能恪尽职守地履行诚实信用、谨慎勤勉的义务；第二，未按照合同约定，如实向投资者披露可能影响投资者合法权益的其他重大信息。

北京证监局称，上述行为违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》(证监会令〔第105号〕，以下简称《暂行办法》)第四条、第二十四条之规定。依据《暂行办法》第三十三条之规定，决定采取出具警示函行政监管措施。海纳百泉投资应进一步提高合规经营意识和能力，恪尽职守履行基金管理人职责，做好信息披露、基金退出和投资者沟通等工作，切实维护投资者合法权益。

上述警示函还强调，应在收到本决定之日起30日内向北京证监局提交书面整改报告，后续将择机对整改落实情况组织检查验收。如果对本监督管理措施不服，可以在收到本决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会提出行政复议申请，也可以在收到本决定书之日起六个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间，上述监督管理措施不停止执行。

文化消费赛道受重创 疑似淡出投资业务

根据中国证券投资基金业协会官网，海纳百泉投资在2016年6月在中基协登记备案。机构类型为私募股权、创业投资基金管理人，全职员工数为6人，目前管理规模为0-5亿元。

海泉基金成立之初就成为明星跨界做创投的典范，在市场上颇为活跃，主要专注于人工智能、消费升级、医疗、文化等领域的投资，投资项目包括睿米科技、太火鸟、铜师傅、拓牛、音乐餐厅“胡桃里”、手术机器人“Remebot”等项目。作为华语乐坛中经典的组合之一，成立20余年的“羽泉”曾红遍大街小巷，作为创投圈的投资人，胡海泉投资也有近10年的历史。

值得注意的是，尽管中基协信息显示海纳百泉投资的法定代表人、董事长仍为胡海泉，但是天眼查资料显示在2022年2月，胡海泉就退出海泉基金第一大股东，目前的股东尹承双持股比例为40%，其他两个股东分别是汪文忠和王昱。

根据海泉基金公众号，海泉基金是由著名音乐人胡海泉先生跨界创立的专注于早期创新创业项目的股权投资系列基金，公众号最近一次更新也是停留在2022年8月，其天使投资的科技公司趣睡科技在创业板挂牌。截至2023年6月30日收盘，公司股价报46.97元，市值近20亿元。

但是随着消费投资的行业变化，大批资金和投资机构从大消费行业撤出，曾经目标瞄准巨大的消费升级成熟市场，挖掘中国具备优质研发制造能力龙头企业的聚匠孵化器现状也并不好过。当年成立之初，曾经主打全力赋能孵化项目打造基于新消费趋势下的国货新品牌，完成从孵化到早期股权投资的资本助推的孵化器面临行业变迁的生存危机。天眼查信息显示，宁波聚匠孵化器核心企业实控人为汪文忠，胡海泉仅担任旗下演艺相关的文化传媒公司经理，从退出海纳百泉投资大股东，到较少参与聚匠孵化器，胡海泉的每一步操作都疑似淡出投资板块业务。

明星跨界做创投 检验投资业绩周期来临

娱乐明星跨界投资的现象近年来屡见不鲜，很多都是围绕明星艺人主持人的IP进行打造，而行业也多集中于其资源集聚的文化、娱乐、消费、教育等领域，在上个投资周期一度成为市场的热点和风口。而随着行业的变化，科技成为投资的主线，部分明星投资“踩雷”损失惨重，甚至因为违规被禁入资本市场，但创投行业仍然“星味儿”浓厚。

2014年， 知名演员李冰冰、黄晓明、任泉联合设立Star VC，他们也成为较早进入创投圈的明星群体，此后黄渤、章子怡也纷纷加入，成为基金合伙人，天眼查信息显示，目前Star VC总裁为韦魏，累计管理6只基金，共投资了60余个项目，涉及21个行业，主要集中在电子商务、汽车交通、人工智能、文娱传媒、企业服务、医疗健康、金融、硬件等行业，其中投资较为高频的时间是在2017年前后，近年来公开投资频率也在下降，进入2023年尚未有新的投资动态更新。

而记者此前在香港中环交易广场发现，Star VC的香港办公室就隐藏在此，根据Star VC的微信公众号，每个月对被投企业动态有个总结，一下科技、坚果智能影院、商汤科技、理想汽车、至本医疗、掌门教育等背后均有Star VC的身影，其中不乏有已经在香港、美国和A股上市的企业，且科技属性极强。

知名主持人张泉灵在2015年宣布从央视离职后，以投资人的身份与猎豹移动董事长傅盛一起创办了紫牛基金，并担任创始合伙人。紫牛基金的公众号在今年5月也更名，变成了紫牛创投，目前共管理两只人民币基金，投资组合包括深至科技、伊鸿健康、艾尔普再生医学、拉面说、编程猫、混知等。目前紫牛医疗基金更为活跃，从成立以来专注于投资差异化医疗场景需求，通过技术升级和服务赋能，进行医疗供给侧扩容的创新企业。

在上一波VC2.0时代自立门户成立基金的明星们，经历过7-8年的时间，当下正值基金退出的时期，但是从整个大环境来说并不容易。

正如有业内VC基金投资人分析，一方面，前期明星跨界做创投聚焦的赛道，诸如消费文化等在A股IPO的退出受阻，上市困难，叠加疫情三年后恢复，被并购或者转让都难找到接盘基金；另外一方面，专业性仍然非常重要，投资是有一定门槛的，尤其是当下基金都聚集的硬科技领域，需要对行业、产业有很强的研究认知，从演艺到投资可以利用资源驱动入门，但是后期赛道的跨越考验基金整体的实力，尤其是在近3年新能源、硬科技、芯片半导体、先进制造等领域的投资，才可能更大程度上创造高的回报，转型有压力，面对前期投资项目如何管理和退出，充满了考验。

来源：证券时报

审读：谭录岗

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