前两天，政治局开会讨论经济问题，为即将召开的中央经济工作会议把脉定调。

会议公报中有关经济的部分及小明的解读如下：

会议认为，今年以来，面对国内外风险挑战明显上升的复杂局面，全党全国贯彻党中央决策部署，坚持稳中求进工作总基调，以供给侧结构性改革为主线，推动高质量发展，做好“六稳”工作，保持经济社会持续健康发展，三大攻坚战取得关键进展，改革开放迈出重要步伐，供给侧结构性改革继续深化，科技创新取得新突破，人民群众获得感、幸福感、安全感提升，“十三五”规划主要指标进度符合预期，全面建成小康社会取得了新的重大进展。

解读：

情况一切向好，但重点是第一句“国内外风险挑战明显上升的复杂局面”。国内的风险方方面面，集中反映在经济增速拾级而下，各行各业面临较大压力。国外的风险表现在美国对华政策及全球经济增长乏力。这种复杂局面并不会很快结束，还将继续持续。

会议指出，2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，我们要实现第一个百年奋斗目标。做好明年经济工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中全会精神，紧扣全面建成小康社会目标任务，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持以改革开放为动力，推动高质量发展，加快建设现代化经济体系，坚决打赢三大攻坚战，全面做好“六稳”工作，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，保持经济运行在合理区间，确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官。

会议强调，当前和今后一个时期，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有变。我们要坚持用辩证思维看待形势发展变化，增强必胜信心，善于把外部压力转化为深化改革、扩大开放的强大动力，集中精力办好自己的事。

解读：

重点词：新发展理念，供给侧改革，改革开放，高质量发展，现代化经济体系。

“保持经济运行在合理区间”

以上说明，既不能走老路搞大水漫灌，动不动就搞强刺激，把“夜壶”拿出来用。但又要保证经济不能失速，要有“底”。这种感觉，像极了市场的“波动率消失”的情况，窄幅震荡。

要坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的政策框架，坚持问题导向、目标导向、结果导向，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，运用好逆周期调节工具。明年要坚决打好三大攻坚战，确保实现脱贫攻坚目标任务，确保实现污染防治攻坚战阶段性目标，确保不发生系统性金融风险。要加快现代化经济体系建设，推动农业、制造业、服务业高质量发展，加强基础设施建设，推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局，提升科技实力和创新能力，深化经济体制改革，建设更高水平开放型经济新体制。

解读：

政策的核心是一个“稳”字，因此不要期待大水漫灌强刺激。多次提到打好三大攻坚战，说明对金融风险的关照不会弱化。而房地产的调控，则内生天然地和金融风险联系在一起。

虽然全文只字未提房地产，“房住不炒”也没有进入会议内容，但这并不意味房地产调控将会大转向。要打好防范化解金融风险这一攻坚战，就不得不直面房地产金融话泡沫化带来的重大风险。

但从“保持经济运行在合理区间”和“运用好逆周期调节工具”的角度来看，房地产的“因城施策”会越来越多，部分非热点城市和地区边际放松调控可期。

今天，黑色商品的暴涨，大概就源于此。

关键词： 房住不炒 城市放松调控