(相关资料图)

根据最近的机构研究报告，为您总结相关行业的投资要点，供参考：

行业：

乳制品行业延续价增趋势不变，需求稳步复苏。线下商超方面，乳制品行业同比下滑，但23Q2起有望稳步复苏；线上淘系方面，液态乳制品同比增速回落，但液态奶线上需求旺盛，表现好于行业整体。需要注意的是，奶粉受新国标注册影响，2-4月线上平均同比增速超50%，但5月有所回落，年初至今累计同比+23.6%。

品类：

线上液奶销售表现优于行业，低温奶23.7%增速亮眼。线下商超方面，液态奶更具韧性，酸奶及奶粉品类环比改善；线上淘系方面，液态奶表现依旧好于行业整体，其中低温奶增速表现优异。

公司：

乳企恢复弹性表现分化。线下商超方面，各乳企销售额同比下滑，但天润乳业(600419)疆外市场持续扩张，线下扩张助力销量逆势增长；线上淘系方面，伊利/蒙牛线上线下合计销售额同比下滑，新乳业(002946)D2C业务同比高增，光明乳业(600597)线上销售连续3月环比改善。

投资建议：

乳制品行业核心成本生鲜乳价格自21年下半年进入下行通道，当前价格相较22年初回落7.5%，但由于乳企锁价习惯，成本端优势具有一定滞后性，奶价下行对乳企利润弹性释放也在23年Q1开始显现。叠加行业竞争趋缓，利好下游乳企业绩释放。推荐标的：综合性龙头乳企具备长期确定性，推荐伊利股份(600887)；小而美的区域乳企短期具备更大弹性，推荐新乳业和天润乳业；小品类细分赛道持续消费者教育，具备较大渗透率提升空间，推荐妙可蓝多(600882)。

风险提示：

宏观经济超预期波动导（以上内容为自选股智能机器写手差分机完成，仅作为用户看盘参考，不能作为操作依据。）

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