【资料图】

【盘面回顾】蛋白短期依旧存在开机扰动问题，考虑后续可能逐步解决并继续压制盘面。

【供需分析】油厂的大豆开机压榨率随巴西豆买船进港而显著上升，但豆粕的短期供给依旧偏紧。但考虑后续随着到港压力加大且开机压榨量上涨，豆粕的供给将会表现为显著增加，且随着更低成本的大豆买船的不断到达，豆粕成本因此不断下降，基差考虑同步回落。杂粕方面，澳洲的低价菜籽将有望成为中国进口的新一选择，进一步增加菜籽的供给能力。国内供给方面随着前期加菜籽买船持续到港，油厂的压榨较为稳定。此外棕榈粕、菜粕和葵粕的直接进口也令蛋白的总供给增加。在国内提倡豆粕减量行动以及下游养殖利润持续亏损的当下，豆粕的价格将会持续承压，而菜葵棕榈粕等杂粕也会存在更多的替代消费的量。

【后市展望】总体来看，豆粕的压力将会愈发明显，除豆粕本身价格承压外，豆粕与菜粕间的价差也会继续存在收缩的机会，但由于豆粕当前高基差的缘故，豆粕与菜粕盘面价差收缩的幅度将显著小于现货价差缩小幅度。

【策略观点】短期由于到港政策及压榨排产计划的不定，建议暂时持币观望。

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