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数字经济究竟是什么？百度百科中提到，作为一个内涵比较宽泛的概念，凡是直接或间接利用数据来引导资源发挥作用，推动生产力发展的经济形态都可以纳入其范畴。在技术层面，包括大数据、云计算、物联网、区块链、人工智能、5G通信等新兴技术。

今年以来，A股数字经济投资主线持续演绎，人工智能、芯片、大数据与大算力等板块接力走强。近日，如火如荼的AI行情自上周以来出现大幅波动，多只龙头股短线回调幅度较大。那么数字经济的行情就此结束了吗？

在近期市场出现阶段性调整之后，仍然有超过七成的股票私募认为，第二季度及今年全年，数字经济仍是A股市场的投资主线。

1、市场风格没有整体切换，五朵金花内部轮动

对于当前市场看法，兴业证券(601377)表示，去年10月起将信创作为首推板块，并在此后反复强调数字经济下的TMT将成为市场主线。近期一直强调，当前没有整体的风格切换，更多是数字经济五朵金花的内部轮动、扩散。

“数字经济”五朵金花是指信创、人工智能、金融科技、半导体、运营商。该机构表示，经历近期上涨后，数字经济、TMT板块交易拥挤度整体已升至较高水位，但仍有部分细分方向涨幅相对落后、拥挤度压力相对较小，在短期内部轮动、扩散中有望迎来补涨，如PCB、光学元件、汽车电子、工业机器人(300024)、智能农业、智能电网等，当前拥挤度相对较低、尚未步入过热区间。

4月将迎来财报披露窗口期，业绩对股价的指引效果将显著增强，业绩超预期方向有望产生超额收益。结合近一个月数字经济各细分方向中2023年预期净利润上修个股数量占比来看，半导体（设备、制造、材料）、通信（光模块、运营商、通信系统设备）、消费电子、面板、PCB及智能农业、智能电网等占比相对居前，业绩表现或将相对占优。

2、10倍股诞生的摇篮？数字经济后续或迎来第3-6波上涨行情

对于后市数字经济的走势，申万宏源(000166)研究表示，当前产业发展的大背景很大程度上已经获得市场的认可，后续市场更为关注的是数字经济产业链的股价波动节奏和基本面的具体跟踪指标。该机构复盘典型科技行业，借此尝试探讨数字经济的股价节奏和基本面跟踪指标。重点结论如下：

第一、政策&技术共同驱动的产业导入和成长期经历6波主升浪；成熟期经历3波下跌；

第二、在股价上行周期中，成长板块大概率会出十倍股；

第三、成长行业基本面和估值的关系，呈现出估值先行、上调盈利预测在后的特点：

按照过往经验推演，当前数字经济或临近第二波阶段性高点区域，财报季调整之后再出发。该机构表示，近期或是数字经济的第二波阶段性高点，接下来可能会有月度级别的调整，复盘历史经验，大概需要经历30-35个交易日，幅度是20%-30%。

该机构表示，一个未来有业绩的产业链，会有6次左右明显的上涨，数字经济后续可期待业绩加速期迎来第3-6波上涨行情。底部基本面信号出现的时候，市场往往是怀疑的，或是少有人关注，或是仍然集聚在上一个赛道里，但基本面的变化不容忽视，此时只等待一个催化剂。这个催化剂往往以政策的形式先出现，而接下来，则需要基本面指标给力地高频验证。

3、如果畏惧高山，哪里还有洼地？

“数字经济”、TMT板块本身是一个市值占比接近20%，涵盖上游基础设施与设备制造、中游技术与服务以及下游应用端的庞大产业链条。阶段性可能出现局部“过热”。那么，如果畏惧高山，哪里还有洼地？

兴业证券研究表示，作为今年除“数字经济”外的另一条主线，“中特估”后续仍大有可为。其中，能源产业链作为国企占比最高的方向之一，将充分受益于“中特估”带来的估值修复。与此同时，近期我国加速深化与中东国家的合作。其中，能源产业链成为重要方向，也为板块提供催化。

此外，根据2023年各行业一致预期增速和利润修复程度，出行链相关的酒店餐饮、免税、航空运输，以及医药生物中的创新药等方向，业绩边际改善明显，且拥挤度均处于历史低位。当前已到了可以重点挖掘、关注的时候。

4、这些优质股或还在底部区域

北斗星通(002151)：北斗芯片龙头，数字经济底座。华西证券(002926)最新研报表示，公司是国内北斗导航芯片、模组、板卡、天线龙头，其北斗/GNSS 芯片、板卡模组等产品代表国内最高水平。目前北斗系统全球组网完成， 我们认为特种领域进入北三替换北二高峰期，民用领域北斗应用深度广度不断拓展，无人机、机器人、穿戴式设备、自动驾驶等细分赛道增长可观，国产替代需求显现，公司进入黄金发展期。

中天科技(600522)：数字经济浪潮下，基础设施建设必不可少。南京证券(601990)认为，光纤光缆+光通信乘数字经济的东风，具备广阔的发展空间。预计公司2022/2023/2024年实现营业收入分别为414.92/465.01/522.00亿元，同比增长-10.1%/12.1%/12.3%；实现归属于上市公司股东的净利润分别为31.49/35.55/41.07亿元，同比增长1729.9%/12.9%/15.5%，对应2022/2023/2024年公司的PE分别为18.4/16.3/14.1，给予“买入”评级。

佳力图(603912)：业绩反弹叠加订单充裕，数字红利可期。华金证券表示，2022年受疫情影响，部分数据中心工程延后，随着今年数据中心开工率上升及去年低基数影响，公司今年将保持不错成长性。预测公司2023-2025年收入8.18/10.26/12.71亿元，同比增长31.0%/25.4%/23.8%，公司归母净利润分别为1.07/1.30/1.58亿元，同比增长193.4%/21.2%/22.1%，对应EPS0.28/0.34/0.41元，PE50.5/41.7/34.2；首次覆盖，给予“增持-B”评级。

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