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美国3月CPI同比上涨5.0%，市场预期5月仍然加息0.25。当地时间3月12日，美国劳工部发布最新数据，3月消费者物价指数（CPI）同比上涨5.0%，低于预期值5.2%，较前值6.0%大幅回落一个百分点，为连续第十个月下降，创2021年5月以来新低；环比来看，3月CPI月率为0.1%，低于前值0.4%，预期值为0.2%。剔除波动性较大的食品和能源价格后，3月核心CPI同比上涨5.6%，符合预期，略高于前值5.5%，仍远高于美联储2%的政策目标；环比来看，3月核心CPI环比上涨0.4%，前值为0.5%。

分项来看，权重超过三分之一的住房分项仍是3月美国物价上涨的最大贡献者，住房价格环比上涨0.6%，同比涨幅为8.2%，前值为8.1%，超过60%的核心通胀涨幅来自该分项；此外，新车销售、交通服务也是推动通胀的动力，分别环比上涨0.4%和1.4%，同比涨幅分别为6.1%和13.9%；能源价格进一步走低部分抵消上述分项的上涨，燃油价格环比下跌4.6%。

但关键是能源价格在3月份出现较大幅度下跌之后在3月末4月初又大幅上涨，这说明未来美国通胀仍然具有很大粘性。目前市场和美联储内部对未来加息步调的分歧加大。截止目前，据芝商所利率观察工具（FedWatch Tool），按兵不动的概率为32.2%，加息25个基点至5.0%~5.25%的概率为67.8%。但市场的预期还是有一定转变，3月通胀温和可能意味着鲍威尔不需要在整个2023年将利率维持在较高的终端水平。

对于期货市场的影响来看，贵金属市场仍然保持强势，主要是美联储货币政策越发预期紧缩接近尾声，对贵金属市场构成支撑。

而由于通胀回落，美联储加息可能接近尾声，对原油、有色等大宗商品的压力也有所减缓。对于国内主导的黑色、化工等商品仍然因为国内需求不及预期而继续承压。

（以上内容仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎）

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