(资料图片)

【宏观及行业新闻】

ITS：马来西亚3月1-20日棕榈油出口环比增加19.8%。外电3月20日消息，船运调查机构Intertek Testing Services（简称ITS）周一发布的数据显示，马来西亚3月1-20日棕榈油产品出口量为939,379吨，较上月出口的784,105吨增加19.8%。

AmSpec Agri：马来西亚3月1-20日棕榈油出口量环比大增29.8%。外电3月20日消息，独立检验公司Amspec Agri周一发布的数据显示，马来西亚3月1-20日棕榈油产品出口量为938,690吨，较上月同期的723,482吨增加29.8%。

根据Mysteel数据显示，截至3月17日当周，全国重点地区豆油商业库存67.41万吨，较前一周减少6.84万吨；全国重点地区棕榈油商业库存100.63万吨，较前一周减少0.94万吨；华东主要油厂菜油商业库存16.57万吨，较前一周减少0.71万吨，沿海油厂菜油库存4万吨，较前一周增加1.02万吨。

【趋势强度】

棕榈油趋势强度：0;豆油趋势强度：0

注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

【观点及建议】

棕榈油：根据3月前20天的高频数据来看，马来3月份棕榈油产量仍受到洪水影响，而出口则受益于斋月需求和印尼出口限制，所以预计3月份马来仍然是降库预期。但是，全球经济前景不乐观，使得市场对于全球植物油消费的担忧情绪升温，关注CBOT豆油和原油价格走势，如果CBOT豆油和原油能够确认企稳，则将对国际棕榈油价格构成支撑。国内棕榈油库存仍然维持高位，但是由于进口倒挂扩大，3-6月份进口量目前看仍然偏低，预计棕榈油将降库。总体来看，棕榈油基本面暂时无明显驱动。

豆油：CBOT大豆高位回落，但是昨日先跌后涨，收盘仍然回到1480上方，5月份之前大豆的到港成本仍然偏高；上周国内豆油库存大幅下降，豆油价格下跌引发逢低采购需求，尽管4、5月份进口大豆将集中到港，且豆棕现货价差仍然偏高，但是豆油的需求预计总体稳定，在豆油大幅累库之前国内豆油价格预计有一定支撑，豆油期货价格近期的大幅回落已经一定程度上提前反映大豆到港压力和成本下行压力，在美豆进一步下行以及国内豆油快速累库之前，豆油继续大跌的驱动并不是很强。

菜油：3-5月份菜籽大量到港，菜油供应维持高位，下游采购积极性差，供强需弱的情况下，菜油价格继续承压。需要等到市场对菜油库存和整个油脂板块的预期发生变化，下游的补库需求才能推动菜油价格的实质性反弹。

国内4、5月份大豆和菜籽阶段性供应压力大，棕榈油库存仍然高企，在国际市场油脂油料下行的影响下，叠加商品市场情绪整体较差，国内三大油脂短期内承压下行。目前来看，由于基本面缺乏上涨驱动，而外部市场风险仍未消退，短期内三大油脂尚不具备反转的条件，但是由于本轮下跌基本上已经反映未来2个月的利空，所以除非外部市场情绪进一步恶化，否则预计在目前位置下，三大油脂进一步下跌的动能将减弱。操作上，建议暂且观望，等待外部市场影响减弱后再操作。

关键词：