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2月21日（周二），A股震荡盘整，主板略涨，“双创”小跌，全市场总成交额9214亿元，较2月20日略有缩窄。截至收盘，上证综指上涨0.49%至3306.52点，深证综指涨0.19%，创业板综指跌0.19%，科创50指数跌0.31%。北向资金小幅净流入18.54亿元。

相关市场方面，本周二港股恒指下跌1.71%，恒生科技指数下跌3.56%。

A股全天多数时间各大股指的波动较小，只是上午收盘前的波动稍大，当时股指曾有跳水，好在持续时间并不长。由机构们的分析观点来看，股指当时的跳水或许受到港股拖累。

由周二A股的表现看，煤炭、钢铁、房地产、汽车等板块涨幅居前，酿酒、酒店餐饮、科技、游戏等板块跌幅居前。

此外，年报披露已拉开帷幕，沪市首批公布年报的和邦生物(603077)、东宏股份(603856)、康缘药业(600557)的业绩都不错，但股价均下跌。

关于年报及个股可能的表现，投资者不宜依据业绩绝对值好坏，而是应与预期或业绩预告相比较，披露的业绩应显著优于市场普遍预期才可乐观或看涨。另一依据是相关公司在透明度方面的口碑，如果口碑不佳或历史上在信披上的表现不佳，那么对这类公司年报公布后的表现也应谨慎。一般来说，上市公司保密工作越好，业绩披露后股价作出关联反应的概率就越大，反之就易出现“意外”走势。

周一晚，证监会宣布启动不动产私募投资基金试点。此次试点将发挥私募基金优势，推动房企降负债、降杠杆，补充流动性，优化资产负债表，促进房地产市场盘活存量。受此利好消息影响，港股及A股中的地产股大多上涨。

周二A股中的周期类个股涨势不错，应该也是沪综指表现相对稍强的主因。

周期类股表现与经济预期关联度相对更密切，虽然近期为经济指标真空期，但经济复苏有加快的信号，比如部分重点城市高铁客流量恢复情况良好，再比如部分重点城市楼市成交有所回暖等。上述这些信号再叠加高盛等国际大投行看好中国经济复苏，于是就使得周期类股表现趋强。

经济复苏情况应该是A股未来能否进一步走强的关键因素，本月末至下月上中旬将会有更多的2月份官方经济指标公布，届时这方面消息或更明朗。

周一A股大幅上涨，周二动能显著衰减。“全面注册制”消息短期影响可能暂告一个段落，但中长线仍会有深远影响。一般来说，在全面注册制背景下投资者选股时应较以往更关注“相对稀缺性”，即尽可能少碰那些“资质平庸或潜在供给量很大”的行业或公司。

如果消息面无特别大的变故，估计股指暂将维持横盘震荡。就近期来看，信号之一是下周起将陆续公布的2月份经济指标，信号之二自然是全国两会相关消息。操作方面，投资者宜持股观望，或者结合年报因素进行调仓，年报前动作幅度小些，年报后可适当大些。

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关键词： 经济复苏 经济指标 重点城市 一般来说