2月14日，市值80多亿的雄韬股份(002733)收到深交所关注函，起因是一则拟将用105亿投资锂电和钠电的消息。

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根据雄韬股份2月13日的公告，公司与京山市人民政府签署了《投资框架协议》，计划投资总额约105亿元人民币，建设新能源电池产业园，生产15GWH锂电池和10GWH钠电池。主要应用在新能源储能市场及5G通讯、IDC数据中心市场。该项目规划用地面积约600亩，按滚动开发计划，分批供地，总建筑面积约50万平方米。

近年来，锂电行业持续的高景气度，众多投资入局者并不鲜见。而雄韬股份之所以引起关注，从关注函内容来看原因有二：一是雄韬股份在锂电和钠电领域是否有足够的资源支撑；二是投资金额与公司所持现金和总资产之间的巨大差异。

雄韬股份曾是蓄电池行业的头部企业，主要从事化学电源、新能源储能、动力电池、燃料电池的研发、生产和销售业务，主要产品涵盖阀控式密封铅酸蓄电池、锂离子电池、燃料电池三大品类。对于此次投资，雄韬股份也称将“充分挖掘和提升公司在主营业务领域的资源优势和运营能力，实现有效的资源整合和优势互补。”

但就营收构成而言，锂电池并非雄韬股份业务重点，钠电池更是并未涉足。2022年半年报显示，蓄电池及其材料、锂电池、燃料电池分别实现营收10.99亿元、5.56亿元、0.45亿元，占比分别为64.58%、32.68%、2.62%。

基于此，关注函要求，雄韬股份补充说明公司在锂电池和钠电池领域的技术、资金、人才、客户等资源储备情况，并结合前述领域的市场供求关系、行业竞争情况、平均盈利水平等方面，说明公司在前述领域的核心竞争力及投资前述项目的可行性。

不过雄韬股份2022年业绩预告显示，2022年归母净利润预计盈利1.5亿元-2.25亿元，同比增长135.57%-153.36%，扭亏为盈。

雄韬股份解释业绩变动原因时表示，锂电替代铅酸开始显现成果，锂电池销售额高速增长；同时积极布局储能市场，从而为公司带来新的利润增长点和增长空间。对于钠电池项目，公司已经有强大的团队在专项研究并取得重大进展，未来钠电有望成为公司新的业绩增长点。

另一方面，2022年三季报数据显示，雄韬股份归属于上市公司股东的所有者权益为25.97亿元，货币资金为15.23亿元。与105亿项目投资金额差异巨大，钱从哪来？3年（2023-2025年）内完成项目整体建设能否实现？

深交所要求雄韬股份说明锂电池和钠电池生产项目的具体内容、进度安排及支付安排，充分提示相关项目的行政审批、行业周期、技术更新、资金来源等风险，并量化分析本次投资对你公司本年度及未来年度财务状况和经营成果的影响。

关键词： 雄韬股份 燃料电池 核心竞争力 销售业务