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昨日伦铜下跌，市场继续反应加息预期，美元指数上行，基本金属继续受挫。基本面方面，外矿继续起事故，第一量子称停止巴拿马港口的装卸工作，矿端担忧四起。根据最近矿端公布的财报，QB2等铜矿投产进度不及预期，加上最近干扰增加，我们把今年的铜矿增量预期下调至80万吨。昨日LME铜库存回落2550吨至67450吨，海外精铜紧张，尤其是欧洲铜非常紧缺。国内供应充足，加上废铜释放出来，春节前后社会库存超额垒库，市场预计国内铜将向海外转移，进口也将减少，两端的基本面差异最终要靠精铜进出口来平衡，目前沪铜已经开始反应3月份以后检修及进口减少的预期，3月份以后合约全面转back结构。及价格端来看，周五公布非农数据超预期以后，美元指数见底回升，铜价有继续回调的空间，但是根据市场反馈，如果铜价跌到67000-68000附近，买盘会逐渐增多，预计会构筑新的底部。

关键词： 加息预期 非农数据 基本金属 未来走势