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高盛首席股票策略师大卫·科斯汀（David Kostin）周二表示，标普500指数可能再次试探今年早些时候触及的低点，到2023年，即使美国经济避免陷入衰退，股市回报率也将接近持平。

科斯汀警告投资者，标普500指数近期可能会跌至3600点，因为近几个月来，2023年的企业盈利预期已经被“大幅”下调。这意味着该指数将重新试探今年6月份的低点，当时美国通胀率达到了9.1%的41年峰值。

科斯汀还表示，即便美国避免衰退，明年标普500指数的回报率也可能接近持平。他估计，2023年标普500指数可能收于3750点至4000点。该指数周二下跌1.44%，收于3941.26点。

科斯汀警告称：“因此，如果估值大致在这个水平——在我看来，这是乐观的情况——而且盈利增长不大，市场基本上就会持平。”“另一方面，如果出现经济衰退——这不是基本情况——如果明年盈利下降11%左右，那就意味着市场基本上在一年后以3750点收盘。所以我认为4000到3750点是你可能看到的范围。近期下行风险在3600点左右。”

他说，如果盈利受到经济增长乏力的影响，股价将主要由估值和利率决定。虽然标普500指数较1月份下跌了17%，但该指数的市盈率目前仍徘徊在18倍左右。从历史上看，这一比例在80分位左右，意味着明年可能会出现逆风。

与此同时，其他华尔街银行家警告称，由于股市要应对不断上升的利率、高通胀和其他不利于企业盈利的不利因素，2023年美国股市可能会进一步下跌20%。

摩根士丹利首席股票策略师迈克·威尔逊（Mike Wilson）就警告称，对2023年的盈利预测高出约20%，这意味着盈利衰退——以及随后的市场底部——最早可能在明年上半年出现。

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