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格隆汇11月18日丨大摩发表报告指，网易(NTES.US)目前估值低，认为市场过度看淡。该行将网易今年的每股盈利预期提高13%，以反映首九个月单次性项目。明年和后年的收入预测下调3%，每股盈利预测下调1%至3%，以反映与暴雪(ATVI.US)协议到期的影响。予“增持”评级，目标价85美元。

报告形容网易估值吸引，现价相当于预测2023财年市盈率15倍(撇除现金后预测核心市盈率约10倍)，今年经营现金流达38亿美元，并拨出50亿美元作回购。该行指出，网易旗下游戏《FWJ》第三季流水创新高，显示宏观环境对游戏群体的影响有限，相信网易下半年增长减慢纯粹是由于高基数所致。

大摩认为，《逆水寒》手游将是内地下一代的大型多人在线角色扮演游戏，在最近的测试中，预注册人数已超过1,000万。《永劫无间》手游仍在开发中。据网易称，2025年将是一个大年，随着过去几年的海外投资开始迈向收成期，多个大型游戏将在不同地区和平台上发布。

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