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天天头条:【和讯油脂早报】国泰君安期货:短期缺乏驱动 偏震荡

文章来源:和讯投稿  发布时间: 2022-10-27 08:17:44  责任编辑:cfenews.com
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【宏观及行业新闻】

SPPOMA:马来西亚10月1-25日棕榈油产量环比降1.81%。外电10月26日消息,南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示,2022年10月1-25日马来西亚油棕鲜果串单产较上月同期减少1.81,出油率持平,棕榈油产量下滑1.81%。


(资料图)

SGS:马来西亚10月1-25日棕榈油出口较上月同期下降0.6%。外电10月26日消息,船运调查机构Societe Generale de Surveillance(SGS)周三公布的数据显示,马来西亚10月1-25日棕榈油产品出口量为1,146,113吨,较上月同期的1,152,612吨下降0.6%。

【趋势强度】

棕榈油趋势强度:1;豆油趋势强度:0

注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。

【观点及建议】

棕榈油:从产地基本面来看,印尼库存压力缓解,但马来仍是累库预期。印尼11月后市场预期该国将恢复LEVY关税,其相比马来的出口优势预计将受到影响。10月仍然是马来棕榈油高产季,而10月马来的出口较9月份放缓,所以预计马来在10月仍将继续累库,不过,市场开始讨论11月以后马来的产量下降情况,如果降幅较大,则马来的供需情况也将出现边际好转。在本币贬值的背景下,马来和印尼还将保持较强的出口意愿,需求放缓的情况下,马来和印尼预计将保持棕榈油价格的竞争力以刺激出口。国内方面,10月底之前,棕榈油仍然是继续累库预期,不过由于菜籽和大豆的到港延迟,棕榈油的消费一定程度上受益,而且11月和12月的棕榈油采购明显低于9、10月份,关注国内棕榈油库存的变化。

豆油:市场关注大豆到港情况及国内豆油库存情况,储备大豆成交有所增加,进口大豆预计11月中旬后集中到港,边际供应增加预期下,豆油现货有下行压力。不过,目前国内豆油库存仍然偏低,而且大豆进口成本高企,油厂仍然挺价,如果豆油库存未出现明显上升势头,高基差将限制豆油期货01合约的下行空间。

菜油:11月进口菜籽将集中到港,供应增加预期上升,令菜油现货价格有所松动。不过,还需要关注国内菜籽油实际供应量,虽然菜籽大量到港,但是卸港进度、压榨进度、以及菜油储备轮换等因素仍将影响现货价格走势。

商品市场情绪仍然受到宏观因素影响,商品市场情绪仍然不稳定。油脂基本面来看,国内的菜油和豆油在菜籽和大豆大量到港前受到高基差的支撑。棕榈油产地利空因素基本兑现,随着高产期马上就要过去,产量收缩预期下,棕榈油触底反弹,修复过低的估值,但是马来和国内目前仍是累库趋势,棕榈油持续上涨驱动不足。综合来看,近期三大油脂均出现反弹,但是四季度国际和国内油脂供应总体是增加的,这将限制油脂的上涨动能。预计油脂很难突破8月份的高点;11月中旬以后,在菜籽和大豆大量到港后,要小心油脂价格回落压力。目前,暂时看油脂为震荡走势,上方阻力为8月份高点附近,下方支撑为9月份的低点附近。操作上,建议背靠震荡区间上下沿低买高卖。

关键词: 国泰君安期货

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