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纵横股份2022年半年报SGI评分为59，再次录得及格线以下得分。纵横股份评分下降趋势明显，从2019年第四季度的78分到2022年第一季度的59分，评分相差将近20分。

图：纵横股份和讯SGI指数综合评分

上半年亏损百万元，研发投入同比下滑11.07%

纵横股份专注于工业无人机关产品的研发、生产、销售及服务。当前的工业无人机行业应用更加广泛，应用场景不断丰富。行业处于快速发展前期，前景广阔、市场空间大。

作为行业龙头，纵横股份从2017年到2020年业绩持续增长。四年间营业收入分别为1.03亿元、1.17亿元、2.11亿元、2.72亿元，净利润分别为1360.95万元、2419.28万元、3914.53万元、4097.82万元。不过，纵横股份在2021年却遭遇业绩“变脸”，亏损2293.28万元，陷入亏损困境。

2022年上半年，纵横股份实现营业收入1.18亿元，同比增长66.62%；实现归属于母公司所有者的净利润-110.99万元，同比减亏2003.82万元并在第二季度单季实现盈利。公司业绩亏损同比尽管有所缩减，但仍亏损百余万元。

在技术迭代的冲击下，公司研发投入十分重要。然而2022年上半年，纵横股份研发投入合计整体同比下滑11.07%。对于研发费用的同比下滑，纵横股份表示，主要是费用化研发材料同比减少所致。

来源：2022年半年报

3个多月大涨277%，牛散提前埋伏赚得盆满钵满

在披露中期业绩改善前，纵横股份股价就开始了拉升。知名牛散赵建平提前“埋伏”，如今已赚得盆满钵满。纵横股份的股价自4月27日开始股价持续上行，截至8月17日收盘，累计涨幅超过277.41%，涨势十分强势。目前，纵横股份的股价依旧处于高位区。

作为A股无人机第一股，上市之初就进入牛散赵建平的视野，2021年第一季度，赵建平新进成为公司前十大流通股东，持股70万股。之后的第二、第三、第四季度，赵建平持续加仓，并一直占据第一大流通股东席位，直到2021年末其持股增加至200万股。2022年一季度，赵建平持股不动，第二季度再度加仓，截至二季度末，持股236万股。从数据来看，纵横股份确实受到牛散的青睐。

业务规模较小，仍然存在多个风险因素

亏损缩减、牛散埋伏、股价拉升，纵横股份业绩是否会就此起飞？虽然纵横股份的业绩有所改善，但是依然存在多个风险因素。在2022年半年报中，纵横股份就提及了技术和产品升级迭代、业务规模较小、市场竞争加剧、季节性波动、无人机服务收入规模或利润水平下降等16项风险。

尽管头顶工业无人机龙头的身份，纵横股份在行业外的知名度却并不高。与行业内国际知名企业相比，公司业务规模仍然较小。面对市场的快速增长，公司全国快速拓展的模式和手段单一，在业务竞争中公司处于相对弱势。总而言之，纵横股份自身不稳定因素较多，业绩增长和经营状况也容易受到外部因素影响。

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