【现货】10月13日SMM1#电解铜均价64000元/吨，环比+200元/吨；对主力贴水110元/吨，环比+115元/吨。广东1#电解铜均价64105元/吨，环比+120元/吨；对主力贴水35元/吨，环比+15元/吨。

【供应】铜精矿供应充裕，冶炼厂生产积极性较高，部分企业推迟或取消原有检修计划，国内电解铜产量稳步提升。9月SMM中国电解铜产量为90.90万吨，环比上升6.12%，同比上升13.21%；预计10月国内产量为93.66万吨，环比上升3.04%，同比上升18.65%。

【资料图】

【需求】据SMM调研，9月30日铜杆周度开工率78.16%（+5.88%）。9月铜材开工率预计75.76%（+2.88%）；铜管开工率预计71.54%（+5.03%）；铜板带箔开工率预计73.79%（+1.83%）；漆包线开工率预计66.88%（+1.14%）；电线电缆开工率预计82.31%（+0.38%）。

【仓单库存】10月13日上期所铜仓单增加4425吨至14093吨。10月13日LME铜库存减125吨至145400吨。9月30日，上期所铜库存30459吨。10月9日，SMM国内社会库存8.27万吨，较节前增加1.65万吨。

【信息】金十：德国9月消费者物价指数（CPI）终值较前月上升1.9%，预估为上升1.9%。德国9月份调和CPI终值同比上升10.9%；预期为增长10.9%。

金十：美国9月CPI和核心CPI分别录得8.2%、6.6%，均超预期。市场笃定美联储本轮加息幅度将比通胀数据公布前多近30BP，即终端利率将走向4.9%+，同时押注11月+100BP的概率为15%左右。

SMM：据消息称，智利国家铜业公司 Coldeco上调其向欧洲关键客户的2023年铜现货升水至230美元/吨左右。

【逻辑】宏观外弱内稳，预期反复，中期衰退风险犹存。供需均有恢复，临近交割，库存低位支撑，挤仓拉涨，月差扩大。短期减仓继续提供上行动力，但即将公布的美国通胀数据或影响市场预期，主力关注63000压力；中期宏观压力凸显和供需趋松，仍关注冲高后布空机会。

【操作建议】短期关注63000压力，中线等待逢高布空机会

【短期观点】中性

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