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每经记者 姚亚楠 唐如钰 每经编辑 彭水萍

进入2022年下半年，关于新消费遇冷的话题仍在持续，不过也有消费基金在本月完成新一期募资。今日（10月10日），黑蚁资本宣布完成第三期人民币基金募集，金额高达25亿元，此次LP主要由市场化母基金、保险机构以及产业出资人构成，另有政府引导基金临交割尾期。

昨日，内向基金（NX Fund）也宣布美元一期消费基金完成首关，将专注新消费领域的早期投资。

投资人看好下沉市场、技术创新和精神文化消费

公开资料显示，黑蚁资本成立于2016年，消费是其主要投资领域，曾投资喜茶、元气森林、很久以前羊肉串等消费品公司，产业出资人是黑蚁新基金LP阵容中关注的群体，周大福、泡泡玛特、海伦司等消费企业均在其列。内向基金则成立于2020年，由FA机构“穆棉资本”联合发起设立。

事实上，近两年来，一级市场消费赛道变化颇多，从全员追捧到去年末开始遇冷，再到今年持续收紧，谈及消费行业的投资价值，内向基金认为，消费行业存在可预见的穿越周期、国界的机会，其新一期基金将聚焦于消费全产业链的创新，包括科技驱动的供应链、产品驱动的新品牌、效率驱动的新渠道等。

黑蚁资本管理合伙人何愚公开表示，过往消费行业第一个十年是渠道和供应链改变带来的机会，第二个十年是人群结构、社交媒体等改变带来的红利，但这些都将成为无法复制的过去，在下一个十年，黑蚁资本将会押注下沉市场、技术创新和精神文化消费。

具体来看，从效率来说，中国的消费公司从成本结构上依旧有很大的优化空间，企业通过供给侧的降本增效可以打开巨大的市场空间。在技术创新方面，中国在生物技术、材料技术、算法等领域的领先优势，未来将反映到消费领域，例如功效护肤、运动户外、家电等等。此外，黑蚁资本看好极致的内容创造，随着人均GDP超过1万美元，文化自信增强，创意型的消费公司必将会涌现出来。

冷却的投资，被看好的新消费

不可否认的是，当下赛道仍处于冷却后的低估，进入2022年，消费投资人“出手”也愈发谨慎。但整体而言，投资人对消费赛道的长期论调并未改变。

今年8月，经纬中国管理合伙人张颖也在微博上表示，其仍然非常看好中国消费领域里未来的各种机会。

当然，投资步伐的放缓也并非只出现在消费赛道。据清科研究院公布的数据显示，2022年上半年中国股权投资市场投资案例总量4167起，总金额3149亿元，投资案例数量与金额分别同比下降31.9%和54.9%；除半导体和汽车赛道外，大部分行业投资热度均出现不同程度的下降；其中互联网、连锁零售和食品饮料领域投资金额降幅尤其明显，投资金额同比分别下滑89%、87%和82.6%。

此外，今年夏天挑战者创投管理合伙人&CEO周华就曾公开表示，之前的高估值确实跟有些浮躁的热钱冲进来有关。当下的“冷”对消费企业和创始人的长期发展来说可能反而是好事。因为可以让他们更专注于产品和服务，回归商业本质。

关键词： 黑蚁资本 技术创新