转眼间，北交所一周岁！

目前，市场参与各方对于北交所存在很多争议。一部分人认为上市企业数量少，缺乏流动性，不具有投资价值。另一部分人则认为，不少北交所上市企业是细分行业“龙头”，公司成长性具有长期投资价值，短期流动性并不重要。

(相关资料图)

尽管有争议，但市场有一个共识：北交所已经建立起独具特色的服务创新型中小企业“生态圈”。

制度层面，北交所秉持“开门办市场”的理念，已经初步形成公开、透明、可预期的发行上市审核流程。特别是针对申报北交所企业必须在新三板挂牌满一年的特点，北交所推出独具特色的“领航计划”以及“早规范、早核查、早预审”制度，保障优质企业上市提速常态化。

服务机构方面，战略投资机构已经形成“三强五大”格局，保荐机构方面形成“两信一万”局面。

目前，北交所已经培育出一批实力强劲的细分行业小巨人。例如，贝特瑞为锂电池负极材料全球老大，吉林碳谷部分原丝生产技术打破国际巨头垄断。

独具特色的顶层设计

挖贝研究院数据显示，7月29日以来，北交所共有13家公司成功过会。其中，2家公司从受理到上会只用了37天，9家排队时长在50-100天之间。

为什么提速可以常态化？

这是北交所基于“开门办市场”理念，以及针对申报北交所企业需要在新三板挂牌满一年的特点，推出独具特色的顶层设计，从而在制度上保障提速常态化。

为了让“开门办市场”理念落地，北交所积极畅通咨询沟通渠道，加强政策解读和培训交流，强化审核标准公开，提升全流程信息公开水平，不断完善各项机制安排。

据介绍，已初步形成公开、透明、可预期的发行上市审核生态，发行上市审核工作整体运行良好。

为了保障优质新三板挂牌企业可以快速上市，离不开“早规范、早核查、早预审”特色制度。

早规范。北交所申报企业均为挂牌满一年的创新层公司，已经过挂牌准入审查、持续监管，公司治理运营相对规范，建立健全了公司的法人治理结构和独立自主的运营机制。挂牌期间拟上市企业可以主动对标上市要求规范运作，充分利用各类培训、活动、沟通平台，补短板、强弱项，积极参与公司治理专项行动，公司治理机制逐步健全、治理水平得到显著提升。

以华岭股份、中科美菱、天马新材为例，他们从受理到上会分别用时37天、37天和52天。三家企业申报上市前公司治理基础较好，均建立健全了公司的法人治理结构和独立自主的运营机制，信息披露规范，内部控制有效运行，财务基础也相对较好；挂牌期间积极参与了公司治理专项行动及“强基计划”。

早核查。充分利用前期主办券商的督导基础，实施保荐机构与持续督导券商一体化，加强保荐机构责任，审核过程中强化尽职调查针对性，持续督导期间满足特定条件可简化核查。

早预审。通过流程再造打通挂牌审查、持续监管、上市审核各环节，共享监管档案，对申报上市的公司提前梳理，逐家形成有针对性的审核预案。问询时，北交所聚焦发行上市条件及相关信息披露重点问题，突出重大性、精准性，减少业务与行业通识性问题、已规范事项的问题等，提高审核问询针对性和效率。问询后，及时向中介机构传达问询目的、审核要求等，促进提高回复效率与质量。

另外，为了提升北交所上市整体速度，企业挂牌新三板即可启动北交所上市程序。企业挂牌新三板后，可以“边融资、边规范、边发展、边上市”。

形成“三强五大”+“两信一万”格局

尽管有不少保荐机构、投资机构还在北交所门外徘徊，但具有超前意识的服务机构布局基本完成。

战略投资方面，形成“三强五大”格局。“三强”是指晨鸣资管、丹桂顺资管、金长川资本。截止到目前，北交所一共有110家上市企业，他们参与战略投资的企业数量分别为46家、36家和27家。“五大”指开源证券、青岛稳泰基金、江海证券、汇添富基金和安信证券，他们参与战投的上市公司数量均超过10家。

保荐机构方面，形成“两信一万”局面。“两信”指中信建投(601066)、安信证券，保荐的北交所上市企业数量分别达到13家和11家。“一万”指申万宏源(000166)，保荐上市企业数量达到9家。挖贝研究院数据显示，“两信一万”拿走北交所保荐30%市场份额。

另外，保荐企业数量不低于5家的还有开源证券、东吴证券(601555)、中泰证券和国元证券(000728)。

培育了一批实力强劲的细分行业小巨人

北交所的定位是“打造服务创新型中小企业主阵地”。从目前效果看，北交所不辱使命。

数据显示，截至9月2日，北交所上市公司达110家，中小企业占比77%，战略新兴产业、先进制造业等占比超八成，23家为国家级“专精特新”小巨人企业，2家公司获得国家科技进步奖。

“北交所一哥”贝特瑞，为全球锂电池负极材料龙头老大，2020年全球市场份额达到14%，2021年继续提升至19%，负极材料出货量连续9年全球第一。2021年和今年上半年的营收增速都在140%左右。今年上半年营业收入规模达到102亿元，净利润增至9亿元以上，不断刷新纪录。

吉林碳谷，是我国少数能够大规模商业化稳定提供多品种高质量碳纤维原丝的供应商，占据国内碳纤维原丝一半以上市场份额，部分原丝生产技术打破国际巨头垄断。该公司2021年8月公开发行募资1.4亿元并上市后，实现了不错的业绩增长，今年上半年净利润同比增长205%至3.35亿元。

快速增长业绩，吉林碳谷上市以来股价累计上涨6.7倍，投资者收益丰厚。

经过一年探索，独具特色“生态圈”的建立，助推北交所进入了全新发展阶段。

关键词： 独具特色