8月29日，中国飞鹤(06186.HK)发布了截至2022年6月30日止的中期业绩报告。半年报数据显示，中国飞鹤实现营业收入96.73亿元，净利润22.72亿元。

整体来看，飞鹤长期竞争优势持续强化，且科研实力不断转化为产品优势，叠加独特的渠道优势，为公司发展赢得良好机遇。

尼尔森数据显示，2022年上半年，飞鹤市占率持续提升，占比接近20%，持续保持市场份额领先的位置，显示出较强的经营韧性。

财报显示，截至2022年6月30日，飞鹤现金及现金等价物为103.24亿元，体现出公司拥有足够的现金储备应对市场变化，同时为下半年新品投入市场做好了准备。

更难能可贵的是，飞鹤强大的科研实力正在不断转化为高质量产品。在29日召开的奶粉新国标专家研讨会暨中国飞鹤新国标新品发布会上，飞鹤重磅发布星飞帆卓耀等4款新国标产品。

此次推出的新国标新品星飞帆卓耀、星飞帆卓舒和迭代升级的星飞帆和星飞帆卓睿，在脂肪酸比例(DHA：ARA)、SN-2棕榈酸含量、蛋白质含量等方面均高于新国标要求，使其更贴近中国母源黄金标准。以脂肪酸比例为例，飞鹤新国标产品不仅在添加量上达到了新国标要求，而且使DHA与ARA的比例达到1:1.7，更贴近中国母源黄金标准，这主要是基于其2020年在国际脂肪酸研究学会官方杂志上发表的研究成果成功转化。

飞鹤始终重视科技研发并坚持长期的科研投入，在不断深化与婴幼儿奶粉和母乳相关等基础研究的同时，持续发力面向全生命周期的精准营养研究，构建从饲草种植到功能性产品开发全链路科研新体系。近年来，在科研领域，飞鹤捷报频传。数据显示，飞鹤2021年在权威期刊发表论文39篇，居国内行业领先，获得授权专利105项，参与12项国家、行业和团队标准的制定。

科研创新是内驱力，渠道拓展是外驱力。在渠道建设方面，飞鹤采用的是扁平化的单层经销系统，能够更快地应对市场变化，实现与经销商共生发展。报告期内，飞鹤建立了覆盖线上、线下的销售网络，拥有经销商数量超过2000个，覆盖零售销售点超过10万个，线下销售额占乳制品总收益的82.9%。同时，为了抓住国内电商的快速增长机会，吸引年轻消费者，飞鹤也不断加大线上渠道布局，在主要电商平台、小程序、公司官网上直接销售其产品。

报告期内，飞鹤充分发挥全渠道势能，打通线上线下服体系，持续让消费者及广大母婴群体获得便利、专业的母婴类服务，同时有利于沉淀品牌资产。上半年，飞鹤共组织了50万场面对面研讨会活动，通过线上线下全渠道合计获取新客户超过114万人。

市场普遍认为，新国标及二次配方注册实施后，婴幼儿奶粉行业集中度将进一步提升，作为行业龙头企业，飞鹤有望获得新的市场份额。同时，依托强大的科研团队，不断促进产品迭代升级，为未来业绩增长提供源源不断的动力，进一步夯实龙头地位。

关键词： 中国飞鹤 中期业绩 新品投入市场 现金储备