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铁矿石主要在交易需求不及预期，正反馈结束，重新开始负反馈的逻辑。虽然铁矿石的基本面有所转好，库存累库速度放缓，高炉复产环比增加，疏港量继续上升，发运量环比减少，但是市场交易的重点仍在需求上。由于需求不振，市场预期后期钢厂复产和补库行为更加谨慎，并且随着钢厂利润的重新走低，正反馈循环或许已经结束，可能重新回归低利润-减产的负反馈逻辑上。但需要注意的是，目前悲观预期反映的比较充分，基差走高，并且铁矿石的供需基本面在边际转好，若现实情况出现预期差，下跌行情会出现反复。总的来看铁矿石价格仍偏弱运行为主，空单继续持有，但需要把握下跌的节奏。

关键词： 南华期货