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7月宏观数据较预期差，且高库存高产能和高产量的矛盾依旧存在。玻璃期市呈反季节下行。

1.市场表现

本周，玻璃期市再度回落，并呈近强远弱格局。因库存削减明显，多地价格出现小涨。然而，7月宏观数据较预期差，且高库存高产能和高产量的矛盾依旧存在。如此，远月2301合约上行无力，并呈现反季节性下跌之势。

今日，主力合约FG2301收于1440元/吨，周跌幅130元/吨。

2.影响因素及分析

现货方面，本周浮法玻璃现货呈现小幅上涨状态。昨日沙河安全实业5.0mm大板报价在1645元/吨，与期货主力2301合约的基差扩大为+184元/吨。近日，在投机需求补库完成后，产销再次回归理性。昨日，沙河地区产销继续大幅走弱，华中华东及华南地区产销低迷。

库存方面，截止8月18日全国样本企业库存总量为6848万重量箱（342万吨），周环比-3.5%；同比增幅缩窄至+203%；库存连降3周，且逼近4个月低位。按常规，下半年，企业库存进入“去库”阶段。如此，今年的“去库”比往年晚些。不过，降库亦会增加额外供给（抛压）！

生产方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产260条，日熔量共计17.3万吨，较上周持平。可见，产能利用率保持在85.5%。总体上，产量较上月略有下降；但属偏高水平。本周内暂无产线变化，8月下旬2条浮法线存冷修计划。

供需方面，浮法玻璃企业处于亏损状态，且企业库存较高；致使部分企业有冷修计划。与此同时，下游加工企业新订单有限，开工率无明显增加，整体需求仍显一般。如今，“金九”旺季不久就要来临，但需求或较往年更差！

宏观方面，今年宽信用和稳增长是国内经济的主基调。然而，随着国内7月经济数据公布，市场内宏观气氛有所转弱。据悉，1-7月份，全国房地产开发投资79462亿元，同比下降6.4%；其中，房屋新开工面积7.60亿平方米，下降36.1%。房屋竣工面积3.20亿平方米，下降23.3%。不过，汽车数据有些亮点。7月汽车产销分别完成245万辆和242万辆，环比分别下降1.8%和3.3%，同比分别增长31.5%和29.7%，7月产销为历年同期最高。看来，当下经济十分疲弱，仍因各类超预期利空因素作用所至。可以预见，随着稳经济和地产政策见效，今年第四季度的经济表现会比较优异。

3.结论及策略

近期，玻璃期市再度回落，呈现反季节下行。超出通常预判，主要是：需求极度疲弱，造成高库存消化缓慢；皆因宏观数据极度失望所至。这种趋势仍将持续，或等到9月中下旬。（吉明）

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