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棕榈油:关注到港情况 背靠本周高点做空
豆油:跟随棕榈油走势
【宏观及行业新闻】
马来西亚维持9月毛棕榈油出口关税在8%不变,下调参考价格。外电8月17日消息,马来西亚棕榈油局(Malaysian Palm Oil Board)周三公布称,维持9月毛棕榈油出口关税在8%不变,同时其还下调毛棕榈油参考价格。马来西亚目前是全球第二大棕榈油出口国,该国确定9月毛棕榈油参考价为每吨3,907.51马币,而8月的参考价为每吨5,257.91马币。如果毛棕榈油价格位于2,250-2,400马币区间,则毛棕榈油出口关税为3%,如果超过每吨3,450马币,则出口关税为最高关税8%。
【趋势强度】
棕榈油趋势强度:-1;豆油趋势强度:-1
注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。
【观点及建议】
棕榈油:印尼6月底的棕榈油库存为668万吨,远低于市场预期;马来7月底的棕榈油库存177万吨,也比市场预期略低,阶段性来看,之前马盘棕榈油跌至3500林吉特/吨附近已经比较充分的反应了产地的利空。不过,印尼的棕榈油库存仍然属于历史高位,而且马来西亚也面临继续累库。目前高频数据显示8月前半月马棕油产量环比增加、出口环比由正转负。8-10月是传统的产量高峰期,即整个产地的供应压力仍然较大,这将限制产地棕榈油价格的反弹高度。综合来看,预计产地棕榈油价格目前进入区间震荡走势,震荡区间3500-4500林吉特/吨。国内棕榈油方面,继续关注棕榈油何时能够集中到港,以及届时对国内油脂市场的冲击,目前看集中到港至少在月底以后。
豆油:国内大豆压榨量维持在160-180万吨之间,国内豆油供应有限,近期旺季备货逐步展开,豆油库存继续下降;另外,进口大豆榨利仍然不佳,低库存和压榨亏损情况下,豆油的基差仍然较为坚挺。接下来,主要关注棕榈油集中到港后对豆油消费的冲击。国际豆油价格仍然较强,不过,随着美豆产量越来越明朗,美豆丰产情况下CBOT大豆有下行风险,或将带动国际豆油价格下行。
菜油:9月份之前国内的菜油库存预计将持续下降,这对菜油价格构成支撑,不过菜油走势仍然受到棕榈油和豆油走势影响。
短期内,市场主要关注国内棕榈油集中到港的时间,市场预计集中到港后,国内油脂的基差会有所走弱;中期来看,随着全球的大豆和菜籽等油料作物供应增加,以及国内油脂供应回升,油脂仍然存在下行风险。三大油脂周初的高点很可能是本轮反弹的高点,操作上建议背靠这个高点做空。
关键词: 国泰君安期货