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棕榈油：跟随豆、菜油反弹

豆油：低库存高基差 价格有支撑

【宏观及行业新闻】

中国7月棕榈油进口预报装船5.36万吨，同比下降89.80%。商务部对外贸易司数据显示，7月1日-15日进口商报告中国棕榈油进口实际装船6.20万吨，同比下降71.99%；本月进口预报装船5.36万吨，同比下降89.80%；下月进口预报装船2.30万吨，同比下降94.81%。7月1日-15日实际到港9.63万吨，同比下降47.06%；下期预报到港6.19万吨，同比下降72.43%；本月实际到港15.81万吨，同比下降61.08%；下月预报到港0.02万吨，同比下降99.96%。

印尼为含有40%棕榈油的生物柴油进行道路测试。外电7月27日消息，印尼能源部称，印尼周三启动了两种棕榈油含量为40%的生物柴油的道路测试，希望在今年年底前确定它们是否可用于公共用途。

【趋势强度】

棕榈油趋势强度：0;豆油趋势强度：0

注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

【观点及建议】

棕榈油：印尼库存压力仍然很大，考虑到物流问题的解决需要时间，市场预期压力将至少持续至8月份。印尼政府期望通过降税和加大生柴添加比例来促出口、增内销，以此来解决其库容压力，但是目前还没有看到缓解的迹象。马来西亚方面，船调数据显示，7月前25天出口仍然较6月同期下降，马来棕榈油出口仍然受到印尼出口的冲击，市场维持马来将累库的预期。目前产地棕榈油基本面仍为印尼有库容压力、马棕油持续累库的偏空预期，这继续对棕榈油价格构成压力。

豆油：国内豆油库存连续第三周下降，并且处于历史同期最低水平，加上基差偏强，这使得豆油期货价格坚挺。美豆优良率继续下降，CBOT大豆11月合约再次回到1400美分/蒲以上，在国内榨利仍然较差且9月船期大豆采购仍偏少的情况下，也给予豆油一定支撑。

菜油：沿海菜油库存继续下降，菜油基差偏强，这对菜油期货价格构成支撑。不过由于菜油走势仍然受到棕榈油和豆油走势影响，所以如果菜豆油、菜棕油价差过大，要小心菜油价格出现调整。

美元指数和原油仍是是短期市场情绪的参考指标，凌晨美联储加息75个基点，符合市场预期，关注市场情绪的变化；印尼库存压力缓解需要时间，短期还要防范马来的库存上升超预期的可能，预计产地棕榈油价格仍然承压；美豆优良率继续下降，CBOT大豆短期仍然是交易天气的模式，加上国内豆油低库存高基差，临近交割月豆油09合约支撑较明显。市场情绪稳定情况下，油脂板块企稳反弹，但是三大油脂走势略有不同，豆、菜油偏强，棕榈油偏弱，短线来看目前位置多空的安全边际都不太高，建议观望为主。

关键词： 国泰君安期货