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周四国债期货早盘高开，全天偏强震荡，尾盘明显收涨。公开市场方面，今日共30亿逆回购到期，央行新做30亿逆回购，当日资金零投放零回笼。资金利率低位运行，银行间隔夜中枢再度下移，日内加权收报1.17%，较前一交易日回落约4bp。近期出于防止系统性风险的考量，流动性宽松的周期可能会比我们预料的更长一些，关注周五MLF续作情况。

近期关于房贷断贷的潜在风险引起市场关注，日内也有包括国有大行、大型城商行等多家银行机构发布声明公示逾期个人住房贷款占总贷款余额比例以证明风险的可控性，但相比之下，体量更小城商、农商行风险风险更大。在不发生系统性风险的底线之下，我们预计首先要做的就是维持流动性环境的整体宽松，以缓解银行的资金压力，参考包商银行时间后资金利率在一段时间内都维持在较低水准。而海外方面，美国6月CPI超预期冲高至9.1%，关注7月下旬美联储议息会议情况。总体来看，银行体系的潜在风险可能会导致宽松的流动性延续更长的时间，若经济数据超预期幅度有限，在风险偏好以及流动性的支撑下，利率可能继续下行。【高翔】

关键词： 南华期货