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上周五，马棕盘面跟盘震荡，9月合约上涨0.68%，报收4165林吉特/吨。日线看，马棕盘面延续底部震荡，主要是跟随商品整体止跌。印尼官员称，政府正在讨论下调棕榈油出口levy，以便刺激更多出口。周五印尼一份声明称，印尼将在7月20日开始执行B35。相比印尼超高库存，B35中短期去库效果非常有限。不过，印尼毛棕招标价已下探至440美元/吨，产地价格跌破最低成本。若短期出口levy下调，印尼棕榈油出口报价仍可能趋降。目前印尼、马来毛棕均跌至成本附近，继续深跌或有阻力。短期，关注印尼棕油出口税政策变化、实际出口数量。国内方面，上周五国内油脂跟随周边品种止跌，并偏强震荡。其中，棕榈油减仓较为明显，为短空获利平仓导致的技术性反弹。国内油脂基本面整体持稳，但印尼6月棕榈油实际出口量低于预期，7月国内棕榈油进口到港量或不及预期，库存回升程度也将低于预期。此外，近期产地近期多次暂停对中国棕榈油CNF报价，产地或在等待降税政策明确。虽然大宗商品恐慌性暴跌情绪略有缓和，但美联储7月大概率继续加息75基点。综合美元走强预期、技术走势及印尼棕油加速出口预期，棕油反弹空间预计较有限。操作上，反弹抛空。

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