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市场分析
PX方面,浙江石化负荷在75%-80%附近,福化2条线分别于6月中及6月底检修2个月,亚洲PX平衡表虽然7月进入累库周期,但仅小幅累库,真正累库加速点在9/10月。因此若短期PX加工费回落过快则有反弹可能,但长期缓慢压缩。
周二晚原油大幅下挫,拖累PTA成本型下挫,单边走势受原油基准影响较大。而年内偏低库存背景下,TA基差继续冲高至380元/吨,关注主流大厂对流通货源的把控意向。PTA方面,TA开工偏高,等待下一轮检修,福海创7月中有检修计划。月频看,聚酯低负荷背景下预期结束6月快速去库阶段,进入7月库存走平阶段。
终端订单仍弱,聚酯工厂仍偏低,进一步拖累PTA需求。
策略
(1)观望。基准原油大幅下挫,暂观望。PX加工费宽幅震荡,TA加工费区间震荡。(2)跨期套利:观望。
风险
美国芳烃结构性紧张持续性,原油价格大幅波动,聚酯提负速率。