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弘业期货

从业资格号: F3084568、F3032143

随着气温的升高，旧作花生余量大多已进入冷库存储，油厂收购也基本结束，旧作花生购销基本收尾，现货成交量也逐步萎缩，现货价格的无量涨跌对市场的影响趋降；影响价格主要因素转为对新作供需的预期，河南麦茬花生种下之后，种植面积大幅下降已经成为事实，未来新作供应的减少将会非常明显。由于今年花生种植面积下降，夏粮（小麦、油菜籽）收购价格同比大幅上涨，加之化肥等农资成本同比明显上升，诸多因素推升农户对未来花生价格的预期，新作花生开秤价格同比将会大幅上涨。在面积明显下降的情况下，市场对单产异常敏感，近期河南、山东干旱天气已经对花生生长造成不利影响。期货方面，PK2210合约6月9日已跌至10200元/吨附近，仅略高于现货统货米成本加上冷库仓储费、资金利息和交割费用后的仓单成本。由于种植面积的利多效应并未充分交易，加上未来花生产区天气的不确定性，花生期价或被低估，投资者仍可逢低买入。

一、种植面积降幅确定，定调新作供应大局

根据多方市场调研及花生现货网站反馈信息，今年全国花生种植面积降幅基本清晰。综合看来，山东鲁西南和河南南部南阳、驻马店、信阳、周口面积降幅在30%左右，其他地区降幅10-20%左右，全国花生种植面积降幅在20%以上，创近10年最大面积降幅。总体而言，今年面积降幅处于市场预期区间的上沿，而期现货市场并未充分消化面积降幅的利多影响，后期面积降幅超预期的利多效应将逐步显现。

二、夏粮收购进度滞后，农户价格预期高涨

今年夏粮上市以来，小麦、油菜籽收购价格均较上年同期大幅上涨，其中小麦开秤价格从上年的1.2元/斤涨至1.5元/斤，涨幅25%；油菜籽开秤价格从上年的2.8元/斤涨至3.2元/斤，涨幅14%。由于农户对后市行情看好，惜售情绪严重，导致收购进度明显偏慢。从农户角度来看，今年种粮的各项成本均同比增加，且小麦、玉米、油菜籽和大豆价格均同比持续上涨，加上今年花生种植面积大幅下降，花生种植户对新花生的开秤价格预期高企，预计今年新花生开秤收购价将会大幅高于上年同期水平，5元/斤以上的开秤价格将会成为现实。

三、河南天气持续干旱，新花生开局不利

5月以来，河南、山东花生产区持续干旱，降水量较往年同期明显偏少，成为了明显的气象干旱特旱区（如图1所示），部分花生种植在没有灌溉设施的农田或丘陵地带，持续的气象旱情对花生播种和早期生长带来不利影响，或对后期花生单产造成负面影响。国家气候中心6月9日预测，未来10天，河南、苏皖北部等地降水仍偏少，气象干旱将维持或继续发展；山东降雨呈增多趋势，部分地区气象干旱将有所缓和（如图2所示）；未来11-14天（6月19-22日），随着主雨带逐步北抬，江淮、江汉累计降水量有30～60毫米，部分地区有70～150毫米。华北、东北地区、黄淮累计降雨量有10～25毫米，局地30毫米以上。后期天气将会成为市场关注的焦点。

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