5月24日，招商证券(600999,诊股)发布研报，对361度(01361.HK)首次覆盖，并给予“强烈推荐-A”评级。研报显示，自2022 年以来，361°终端销售表现超预期，目前，其PE值仅为10倍，有较高提升空间。

361°集团成立于2003年，2009年在港上市。在近二十年的发展中，361°用品牌和产品价值链接用户需求，持续开发和迭代鞋服技术，在跑步、篮球、综训、运动潮流等领域构建了完善的产品矩阵，已经成为国内领先的运动鞋服企业。

数据显示，2021年361°营收59.3亿元，2006年-2021年复合增速达21%。同时，2021年，361°实现净利润6.02亿元，自2006年至2021年，其复合年均增长率高达31%。此前，361°发布的2022年一季度营运概要显示，期内其零售流水同比再次呈现高双位数增长。

招商证券研报表明，2021年起，361°坚持“专业化、年轻化、国际化”品牌定位，聚焦资源发展主品牌，在“专业运动+运动潮流”的双重驱动下，实现了业绩复苏。产品端，361°先后推出了NFO、QU!KFOAM和ENRG-X等核心中底科技产品，备受好评，并陆续推出飞逸、三态、E韧等大众跑鞋系列及飞飚、飞燃两大竞速碳板跑鞋，中高端跑鞋的开发速度明显提升。在渠道端，361°实现两条腿走路，线下注重精细化发展，线上依靠包括抖音&快手等社媒渠道覆盖，因此抢占了更多市场。营销端，在注重产品专业基因的前提下，361°签约龚俊等代言人，强化了与年轻消费群体之间的联系，助力销售表现。同时，美元债偿还大幅改善了公司财务结构，轻装上阵。

招商证券认为361°在产品功能性&时尚度升级、渠道优化、营销推动下，2022年-2024年361°净利润将维持14%-15%左右的年增幅，盈利能力可以预见，估值具备一定性价比优势，因此予以“强烈推荐-A”评级。

事实上，此次招商证券发布研报并非361°年内首度收获券商力挺。3月下旬，信达证券、兴业证券(601377,诊股)、东吴证券(601555,诊股)等多家券商先后发布研报，对361°盈利能力及未来发展表示看好，维持“买入”“增持”等优势评级，认为年内其营收有望持续双位数增长，并将其目标价上调至5.8港元上下。

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