“预计2022年第一季度归母净利润7.40-7.70亿元。”

作者：杨雪

编辑：tuya

出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）

据《财经涂鸦》消息，4月25日晚间，三七互娱(002555)（002555.SZ）发布2021年财报。财报显示，三七互娱去年全年总营收为162.16亿元，同比增长12.62%，其中国内游戏收入114.39亿元，海外游戏收入47.77亿元。归属上市公司股东的净利润为28.76亿元，同比增长4.15%。

值得注意的是，2021年海外市场收入是三七互娱的业绩亮点。去年海外业务总收入47.77亿元，同比增长122.94%，实现连续两年海外收入三位数增长，带动三七互娱整体营收同比增长12.62%。

此外，三七互娱还披露了2022年一季度业绩预告，预计2022年第一季度归母净利润7.40-7.70亿元，同比增长533.71%-559.40%，利润保持较高水平。

受此影响，4月26日三七互娱股价上涨，截至收盘股价涨幅超6.60%，报21.00元。

2021年战略转型成效显著

去年游戏行业经历了全行业的周期性股价波动。纵观三七互娱2021年全年业绩，前低后高，第四季度归母净利润10.8-11.3亿元，高于此前市场预期。

对于业绩上涨的原因，三七互娱在公告中表示，公司坚持“精品化、多元化、全球化”的发展战略，除推出了多款精品游戏，更拓宽了多元游戏品类，并进一步取得了出海市场的突破。

在该发展战略的推动下，三七互娱的研发和发行思路都在发生转变。“精品”即开发精良的游戏产品，对应游戏的质量；“多元”即研发更多品类游戏，对应游戏的品类；“全球”即拓展出海市场规模，对应游戏的市场。这三者可以说是游戏公司的生命线，代表了成长空间和护城河。

三七互娱自研的产品《斗罗大陆：魂师对决》，通过策略卡牌、斗罗IP和动漫授权三者强强结合，保留数值体验的同时强化了游戏性。产品在去年三季度上线后，实现月流水超7亿元，至今稳居iOS热门游戏收入排行榜前列。

三七互娱表示，这款游戏对公司的重要意义在于，统一了公司在次世代领域的研发流程和底层逻辑，形成了一套可继承和不断迭代的体系，有效提升游戏研发的效率以及创意的天花板。该产品作为次世代引擎作品，也为后续精品研发积累经验。

据上海申银万国证券研究所观察，三七互娱的品类结构在持续改善，测算2021年买量型ARPG （动作角色扮演游戏）流水占比下降50%，而长周期的SLG（策略类游戏）、卡牌、模拟经营等新品类占比提升。短期爆发性产品叠加长周期的新品类产品，有利于提高公司中长期业绩稳定性。

数据来源：公司公告

海外营收连续两年实现三位数增长

2021年，三七互娱海外营收增长再度提速，连续两年实现三位数增长，远超《2021年中国游戏产业报告》中国自主研发游戏海外市场销售实际收入16.59%的行业增速水平，成为其稳健发展的第二驱动力。

财报显示，2021全年三七互娱海外发行移动游戏最高月流水超过 7 亿元（2021上半年为 5 亿元），海外新增注册用户合计超过5500万，最高月活跃用户超过850万。报告期内，三七互娱稳居Sensor Tower每月公布的中国手游发行商全球收入排行榜前十，最高跻身第 4 名。旗下多款产品海外收入全线增长，在全球多个市场取得亮眼表现。

近年来，三七互娱出海策略由原“分区突破”调整为按照赛道和品类做组织架构，产品、发行两端实行“因地制宜”的策略。新策略之下，发行人员可通过更有效的方式进行本地化运营，借助SLG和卡牌等产品突破全球市场，通过产品迭代进而迅速找准海外用户痛点。

比如，现象级产品《Puzzles & Survival》在日本市场推广会在素材里加入樱花元素，而在欧美市场，也会加入感恩节、圣诞节等主流节日元素。截止到2021年12月，《Puzzles & Survival》累计流水超过25亿元，位列Sensor Tower2021年全球手游收入增长榜第4名。其在美国iOS畅销榜最高第8、日本最高排名第5，一举拿下了美国、日本这两个用户体量大、价值高的重点市场。

另外，三七互娱在游戏题材、内容玩法等方面融入中国传统文化，激发国外玩家从游戏中探索中国文化的兴趣。三七互娱产品副总裁殷天明曾透露，内部数据分析显示，海外游戏用户对中国传统文化的喜爱之情越来越深。

以中国古代模拟经商手游《叫我大掌柜》为例，海外游戏版本加入了丝绸之路、赛龙舟、贴花等极富中国历史文化的元素，上线韩国、日本、越南等国家后取得不错反响，长期稳居畅销榜前列。

后续产品储备充足

目前三七互娱通过自研、代理、定制等方式，储备了30多款面向海内外的产品，包括MMORPG、卡牌、SLG、模拟经营等不同品类，覆盖仙侠、都市、女性向等类型题材，有望通过产品矩阵稳步提升市占率。

国内方面，储备产品数量20款，自研产品7款、代理产品13款。其中《梦想大航海》、《曙光计划》、《空之要塞:启航》、《最后的原始人》4款产品已获得版号。海外方面，储备产品数量16 款，8款为自研。

表2：三七互娱国内部分产品储备

数据来源：公司公告

表3：三七互娱海外部分产品储备

数据来源：公司公告

今年以来，随着版号重启，国内游戏行业有望回暖。三七互娱旗下核心产品陆续开启测试。《Chrono Legacy》《斗罗大陆：魂师对决》《三国：英雄的荣光》均已在全球各地区上线或者测试。2月上线测试的《蚂蚁军团》表现良好，美国iOS策略类畅销榜排名70名。

今年第二、三季度，三七互娱将进入出海新品投放期，海外流水有望再上新台阶，持续贡献海外业绩增量，推动公司业绩不断增长。

元宇宙布局加速

三七互娱曾表示元宇宙尚处早期发展阶段，游戏作为元宇宙一种呈现形式，未来前景值得探索，公司将动态跟踪行业用户需求变化，紧跟行业技术发展步伐，保持对这一领域的密切关注和投入。

在元宇宙方面，三七互娱通过投资布局，切入虚拟现实产业上下游，包括半导体、光学、显示、整机、应用、底层技术等，投资了一系列光学模组、光学显示、AR眼镜、VR内容、云游戏、空间智能技术及半导体等企业。

表4：三七互娱元宇宙投资布局

数据来源：公司公告

今年3月，三七互娱和被投企业空间智能技术公司宸境科技，与网易智企、玖的数码等公司发起广州元宇宙创新联盟，推进元宇宙相关技术研究及应用，促进元宇宙场景的数字化、智能化。

4月，三七互娱和智度股份(000676)、智度宇宙签署战略合作协议。基于本次合作，三七互娱将在Meta彼岸（智度宇宙研发的元宇宙艺术社区）内，落地“互联网+”行动计划。三七互娱全国首个元宇宙游戏艺术馆已在建设中，近期将会与用户见面。合作期间，三七互娱还会将部分作品授权给智度宇宙，进行相关数字艺术藏品的发售。

三七互娱创始人、董事长李逸飞表示，在元宇宙发展大背景下，公司将对新事物、新机会保持关注、学习，探索元宇宙等新业态，持续积累关键技术、构筑核心优势、擘画远大蓝图。

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