本周油价整体呈现冲高回落走势。乌克地缘局势依旧紧张，欧盟正在考虑禁止俄罗斯石油进口，同时利比亚关闭最大的油田。欧佩克+3月份的日产量比目标低145万桶，俄罗斯3月日产量下降至1001.8万桶，比目标日产量少31.3万桶。同时大摩也警告市场一旦欧盟立即禁运俄罗斯原油，油价可能飙至185美元。支撑油价继续走高。但是IMF下调经济增长预期并就通胀上升发出警告，同时美联储鹰派言论刺激美元继续走强，叠加中国等地区受疫情影响，能源需求不振。油价冲高回落。

截止周五（4月22日）当周JPX中东石油期货08合约周初开盘80800日元，周五收盘78900日元，较上周结算价下跌2070日元，或5.56%。该合约期货价格整体维持在77640-82970日元区间运行。

一、原油及成品油库存全面下降

美国能源信息署数据显示：截止至4月15日当周，除却战略储备的商业原油库存减少802万桶至4.137亿桶，减少1.9%，降幅录得2021年1月22日当周以来最大。美国上周战略石油储备（SPR）库存减少470.1万桶至5.56亿桶，降幅0.84%，录得2011年9月2日当周以来最大，为连续第32周录得下降，为2002年2月1日当周以来最低。汽油库存减少76.1万桶，预期减少97.6万桶，前值减少364.8万桶。精炼油库存266.4万桶，预期减少82.9万桶，前置减少290.2万桶。库欣库存减少18.5万桶，前置增加45万桶。除却战略储备的商业原油上周进口583.7万桶/日，较前一周减少15.8万桶/日。美国上周原油出口增加209万桶/日至427万桶/日，为2020年3月13日当周以来最高。过去的一周，原油净进口量减少224.8万桶/日。上周美国国内原油产量增加10万桶至1190万桶/日，为2020年5月1日当周以来最高。

二、IMF下调全球经济增速预期并就通胀上升发出警告

IMF下调全球经济增长前景，将2022年全球经济增长预测从4.4%降至3.6%；将2023年全球经济增长预测从3.8%降至3.6%。发达经济体2022年的通胀率预计为5.7%，比1月份的预测高1.8个百分点。IMF警告称，如果俄乌冲突停止后西方仍不取消对俄制裁并更广泛打击俄能源出口，那么全球经济增长可能进一步放缓，通胀水平也会比预期更高。另外，IMF全球金融稳定报告指出，许多国家可能需要将利率提高到“远高于”中性水平，以对抗通货膨胀。

综合来看，目前市场关注的焦点不仅仅是原油供需两端的博弈。投资者也在关注宏观层面演绎。IMF下调全球经济增速预期，同时美元走强，对油价形成抑制。同时多空消息充斥市场，油价反应剧烈，但目前原油库存没有出现累库压力。利比亚以及俄罗斯供应下降，油价暂不存在大跌风险。油价近期或将整体继续维持高位震荡。

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