螺纹钢：中美利差倒挂，降息难度加大

宏观上，本月1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，与上期保持一致。在利率不变，降准不及预期后，LPR继续维稳。中美利差倒挂，央行进一步降息条件还不具备。需求上，虽然地产利好不断，但是本该是地产销售旺季的3月的新房库存继续累积。根据克而瑞数据，地产库存去化周期由2022年2月末的19.49个月跳增至22.70个月，显著高于2021年同期水平，特别是三四线城市潜在库存风险依旧较大。原料端，河北地区主流钢厂已接受焦炭第六轮价格调整，上涨200元/吨。疫情导致物流运输受阻，各地部分焦企原料供应不足仍有减产的情况，焦炭供应仍然偏紧，现山西区域物流有所好转，部分焦企场内焦炭库存开始明显下降。钢厂方面，因疫情反复，唐山多地再次实施临时封控，截至20日调研，区域内汽运运输严重受限，且火运运力不足，钢厂原燃料库存下降，导致部分钢企高炉新增检修。总的来看，预计螺纹钢价格偏强震荡，可以继续持有多材空矿的头寸。

热卷：下游消费疲软，卷螺差收窄

因疫情车企停产，对汽车销量的影响开始显现。乘联会上周产销快报公布，4月11-17日，乘用车零售18.7万辆，同比下降39%。中汽协数据公布，3月汽车类零售额3673亿元，同比下降7.5%；一季度，汽车类零售额10739亿元，同比下降0.3%，结束了上月增长态势。 2022年一季度世界新造船成交量同比大幅下滑，根据中国船协、克拉克森等机构统计数据，一季度世界新造船市场成交1837万DWT、985万CGT，同比分别下降61.2%、37.4%。出口端，据土耳其市场消息，近期一些土耳其买家在试探性地开始采购一些俄罗斯钢材，本周有土耳其买家订购了一批俄罗斯热卷，成交价为1000美元/吨（CFR），相当于940美元/吨（FOB），土耳其一家贸易商表示目前俄罗斯热卷较中国热卷需要有明显的价格优势才有可能吸引土耳其买家，本周中国热卷至土耳其主流出口报价为1020-1030美元/吨（CFR）。出口端竞争趋激烈。短期内，热卷基本面变差，卷螺差难扩张。预计热卷价格高位震荡。可以继续持有多材空矿的头寸。

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