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开源证券:给予旭升股份买入评级

文章来源:证券之星  发布时间: 2022-04-19 13:43:44  责任编辑:cfenews.com
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2022-04-19开源证券股份有限公司邓健全对旭升股份(603305)进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告:客户结构多元化发展,扩产助力业绩增长》,本报告对旭升股份给出买入评级,当前股价为28.64元。

旭升股份(603305)

铝合金压铸件优质供应商, 营收保持快速增长

旭升股份是国内优质铝合金压铸件供应商, 产品主要聚焦于新能源汽车领域,包括变速箱壳体、电动机悬挂、 电池组壳体等。 受益于新能源汽车行业的高景气度,近年来公司营收保持快速增长, 2015-2021 年公司营收复合增速为 43%。 伴随公司核心客户特斯拉快速放量, 以及其他新能源汽车客户的顺利拓展, 我们预计2022-2024 年公司营收分别为 42.82/58.46/73.81 亿元, 归母净利润分别为5.28/7.58/10.69 亿元, EPS 分别为 1.18/1.70/2.39 元/股,对应当前股价 PE 为25.1/17.5/12.4 倍。 首次覆盖, 给予“买入”评级。

与特斯拉保持密切合作, 有望充分受益于特斯拉快速放量

特斯拉是公司的第一大客户, 2021 年公司来自特斯拉销售金额占公司总营收的40%。公司自 2014 年与特斯拉展开全面合作,给特斯拉配套产品逐步拓展至传动系统、悬挂系统和电池系统等铝合金压铸件及铸锻件。 2019 年特斯拉在中国建厂后,公司取得了特斯拉中国区域的增量业务。 目前特斯拉正在加快建设工厂增加产能, 公司有望跟随特斯拉快速成长。

持续开拓新能源客户, 客户结构呈多元化发展

公司在铝压铸行业深耕多年,近年来凭借特斯拉客户认证优势持续开拓新能源汽车市场,客户结构持续优化。 目前公司业务开拓范围已覆盖“北美、欧洲、亚太”三大区域, 进入长城汽车、北极星、 宝马、 蔚来等车企、采埃孚等全球知名 Tier1 厂商,以及赛科利、宁德时代(300750)、亿纬锂能(300014)等电池供应商。

布局压铸、锻造、挤出三大工艺, 产能扩张释放业绩空间

公司深入布局铝制轻量化领域,产品结构不断丰富。 公司以铝压铸产品起家,产品线延伸至锻造、挤出领域,基本覆盖汽车动力、底盘和电池系统的铝合金产品。近年来公司持续扩大产能建设, 随着公司锻造、挤出产能的逐步投产,将进一步释放业绩增长空间。

风险提示: 汽车行业景气度不及预期;特斯拉销量不及预期;产能建设进度不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中信证券(600030)尹欣驰研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.75%,其预测2022年度归属净利润为盈利6.45亿,根据现价换算的预测PE为19.9。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级9家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为45.79。证券之星估值分析工具显示,旭升股份(603305)好公司评级为3星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

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