4月12日，科创板企业经纬恒润公布发行结果，定价121元。并将于近期上市。如大家所见，121元的高定价确实让人“望而却步”。但挖其逻辑，121元的定价到底“值不值”？

经纬恒润所处的汽车电子行业为寡头垄断市场，行业主力均为实力较强的海外公司。放眼国内，能分到这块蛋糕的本土企业却少之又少。正因如此，国家也在大力支持智能驾驶、智能网联产品和港口车业务的发展。经纬恒润在行业中浸润20余年，也是国内第一流的智能网联汽车全栈解决方案供应商，覆盖感知、决策、执行层，丰富的产品线和一流的研发能力是公司的核心竞争壁垒。尤其在汽车电子领域布局多年，技术领先，是国内最有可能成长为和博世、大陆等国际Tier1相媲美的本土企业。其主要产品ADAS量产配套上汽荣威RX5车型并成功打破了国外零部件公司在该领域的垄断地位。与此同时2020年中国乘用车新车前视系统前十大供应商装配量排名第七，也是进入前十榜单的唯一一家本土企业。除此之外，目前大热的智能驾驶、智能网联产品也获得相应定点，未来可期。

从财务角度来看，近3年复合营收增长率超过30%。在此间保持了高研发费用且研发及技术人员占比高达74%以上，吸引了大批来自国内清华、北航、北理工、哈工大等高等学府以及国外知名院校的优质人才，为公司未来的发展保驾护航。作为一家成长性公司，以2021年扣非净利润测算，发行市盈率为130.37倍，扣除股份支付之后PE为97.60倍，与同行业可比公司处同一水平。

自今年以来市场行情持续走弱，各大指数出现加速下跌的不利影响下仍有多家研究机构均表明了对经纬恒润的看好。因此，我们有理由相信在机购投资者以及研究机构的充分认可之下，叠加后期市场恐慌情绪缓解，经纬恒润后续表现值得期待。

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