公司简介

简述、公司业务

商业模式的隐藏问题

投资分析

DoorDash股价大幅度下降、好环境下DoorDas的亏损、总结

公司简介

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简述

DoorDash（股票代码：DASH）是美国最大外卖平台，是美国版的“美团”，总部位于美国加州旧金山。成立于2013年，相对于美团晚了3年。现在，DoorDash通过本地物流平台连接美国、加拿大、澳大利亚和日本的数十万商家、2000多万消费者和100多万达人，平台已经完成了超过20亿的订单。

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公司业务

DoorDash当地的物流平台连接着商家、消费者和Dashers（相当于美团的骑手）。随着DoorDash发展成为美国最大外卖平台，它庞大的物流平台的规模已成为DoorDash的主要竞争优势之一。

消费者:DoorDash让消费者发现、接触和购买商家的商品，让他们的订单可靠地送达或在商店等待提货。

商家:通过DoorDash Marketplace，它提供了广泛的服务，多种解决方案，将商家与消费者联系起来。如客户获取、交付、洞察和分析、商品营销、支付处理。

Dashers:将消费者购买的东西，从商家手上送到消费者手上。与中国的骑手不同的地方是：Dashers可以制定自己的时间表，DoorDash不要求Dashers用汽车送货，他们也可以选择骑自行车或滑板车送货。

DoorDash物流平台的运营得益于三个良性循环：本地网络效果、规模经济、增加品牌亲和力。

来源：DoorDash年报

商业模式的隐藏问题

餐厅成本问题：虽然DoorDash的模式在封锁期和疫情流行的早期阶段给了餐馆一些喘息的空间，让他们可以生存下去，但长期看来，这种模式可能无法持续下去。DoorDash收入不是顾客支付的，而是餐厅支付的。在许多情况下，餐厅支付给送货应用程序费用高达30%，导致许多餐馆的利润率相当低，餐厅很难盈利。

美国的一些社区开始意识到DoorDash对当地餐馆的有害影响，并开始反击。纽约市批准条例限制了DoorDash和它的同行们向餐馆收取的费用。

当上门送货的便利性导致内部餐饮的减少时，餐馆的收入和净利润会受到更严重的影响。有证据显示，送货应用程序向餐馆收取的费用被强制限制在20%以内，这让Grubhub(股票代码：GRUB)的收益大为缩水。

人们渐渐意识到送货应用程序对餐厅盈利能力的损害程度，而且随着它的普及，人们将越来越难以证明订购的合理性。

因此，随着美国公众对交付应用程序的认同感下降，这将削减整个行业的销售。

营销模式的问题：折扣和优惠券，已成为DoorDash收入和客户增长的主要驱动力。在一个服务提供商之间服务非常相似的企业中，DoorDash寻求的客户忠诚度并不多。这给盈利之路带来了巨大障碍，当折扣减少，公司试图向收入增长过渡时，客户就会寻找更新、更便宜的替代品。虽然DoorDash保持领先的市场份额规模化，但这也不会给它带来成本的显著降低。

投资分析

01

DoorDash股价大幅度下降

在疫情之后的2020年，由于美国国内经济的形成，科技股出现了前所未有的牛市行情。

而2021年则有所不同。尽管大盘的回报率令人印象深刻（标准普尔500指数年环比增长26.9%）。但许多高增长的公司经历了大幅回落，尤其是在2021年下半年，DoorDash的股价出现了大幅回落，同比下跌33%，较历史高位下跌逾50%。

2022年，如果高增长企业的股价持续下降， DoorDash，那么将是损失最大的公司之一。

来源：Seeking Alpha

截至2021年9月30日的9个月，经营亏损2.98亿美元，净亏损3.13亿美元，每股亏损0.94美元。

02

好环境下DoorDash的亏损

在过去的一两年中，是非常适合DoorDash的发展完美的环境。除了拥有57%的巨大市场份额外，由于疫情的流行，DoorDash能避免餐馆和顾客直接接触，他们销售的市场规模也翻了一番。

2020-2021年对DoorDash来说是销售很好的时期。然而，DoorDash是处于亏损状态。

来源：DoorDash季报

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总结

DoorDash即使是在过去好的环境下， 2021年Q3它依旧是亏损状态，并且面临着很激烈的竞争，其本身商业模式存在着一定的问题。

综上所述，对长期看来，随着美国公众对交付应用程序的认同感下降，疫情的减缓，线下餐厅的重新开张，市场很可能明显转向更注重价值的投资，我认为该股未来可能将面临更多困难。

文 / 雷慧琳

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投资没那么简单，但也不难。

但首先，你要拥有正确的金钱价值观和行之有效的投资策略。

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关键词： DoorDash