2022年3月17日西大门（605155）发布公告称：中信建投证券叶乐 秦臻、东北证券(000686)夏振宇、太平洋证券丁世涛、光大证券(601788)冯孟乾、泽秋徐捷、中加基金李宁宁、朴易资产董国星、中英人寿李文杰、浙商证券研究所詹陆雨 邹国强 李陈佳、华商基金常宁、集元资产徐捷、景顺长城孙雪琬、财通基金杨费凡、中邮创业孙周、浙商自营陈姗姗、太保资产罗荣、万家基金王晨曦于2022年3月15日调研我司。

本次调研主要内容：

问：简单介绍一下公司

答：公司成立于1997年，主要从事功能性遮阳材料的研发、生产和销售，主要产品包括阳光面料、涂层面料和可调光面料等，并逐步向功能性遮阳成品拓展。公司凭借自主创新能力、技术优势及长期客户积累，经过多年的发展，逐步形成了丰富的产品种类和具有竞争力的产品结构；并突破了传统遮阳企业的价格竞争策略，在产品品牌、设计和研发、工艺技术和一体化生产等方面形成了竞争优势，公司产品远销全球六大洲、70余个国家和地区，是我国功能性遮阳材料细分领域的龙头企业。

问：公司产能利用率较高,募集资金扩产项目目前最新进度是什么?

答：公司的产能利用率为95%左右。目前募集资金扩产项目土建工程主体为四幢厂房，已基本完工，部分设备已到位。产能逐渐释放，其他部分也将在厂房全部安全验收完成后投入使用，预计今年年底全部达产。

问：公司目前在国内市场的渗透率较低,国外市场的渗透率较高.国内和国外的销售策略有何不同?

答：国内的遮阳产业起步晚，品牌意识淡薄，产业集中度较低。公司在国外市场主要倾向于寻找大经销商合作，以面料销售为主。国内市场则在寻找合作经销客户的基础上，加大对西大门品牌的推广力度，建立西大门遮阳品牌，成为消费者值得信赖的阳光管理大师。

问：公司是何时介入海外市场销售的,抢占海外市场的阻力有哪些?

答：公司在2002年开始出口海外市场，由于出口海外的产品所需的检验证书和检测标准等要求较多，甚至有许多检测国内没有机构可以完成，很多样品需要寄送到海外去做检测，所需的时间和检验成本较高。目前公司销往海外的阻力主要为生产周期较长，包括客户下订单后需要打样沟通，海运时间长以及清关慢等因素。

问：公司是否有议价能力?

答：产品质量是企业发展的基石。公司产品之所以能销售到全球七十多个国家，离不开公司高质量的产品。去年公司进行了三轮提价，客户也都表示理解并接受。特别是对于自主研发的产品，我司保有核心定价权，客户的需求不同，报价也不同。未来随着公司科研能力的提升，定价优势将更明显。当前随着原材料价格的上涨，公司也通过锁价议价等手段来控制风险。

问：美洲市场为存量市场,每年海外市场销售的增长来自何处?

答：遮阳帘在国外也兴起于高端消费市场，随着价格低品质好的中国产品的侵入，国外的中低端市场也在逐步打开。且公司的外销额占海外市场整体的销售额比重低，随着公司产能的扩张，销售增长会更快。

问：国内遮阳产业的龙头形成有哪些阻力.

答：国内遮阳行业的龙头产生，除了技术研发创新能力，还需要良好的营销能力，即为将研制出的新产品通过各种渠道辐射到下游经销商。

西大门主营业务：功能性遮阳材料的研发、生产和销售

西大门2021三季报显示，公司主营收入3.36亿元，同比上升36.37%；归母净利润7202.07万元，同比上升26.91%；扣非净利润6018.36万元，同比上升11.18%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入1.28亿元，同比上升31.45%；单季度归母净利润2652.14万元，同比上升19.39%；单季度扣非净利润1935.87万元，同比下降12.07%；负债率6.3%，投资收益929.43万元，财务费用-78.28万元，毛利率37.29%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。证券之星估值分析工具显示，西大门（605155）好公司评级为2.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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