2022年3月11日龙津药业(002750)（002750）发布公告称：东方财富证券研究所何玮于2022年3月9日调研我司。

本次调研主要内容：

问：注射用灯盏花素是单体成分制剂,其中灯盏花乙素纯度超过98%,其他物质成分明确吗?

答：灯盏花素是灯盏花全草中提取的黄酮类成分，主要含灯盏花乙素，灯盏花乙素的含量超过98%，以及少量灯盏花甲素及其它黄酮类成分。注射用灯盏花素成分明确、纯度高，具有高安全性和质量可控性，有效克服了传统中药注射剂存在的普遍问题，是国内一直在探讨的中西医结合方法及理论的典型案例。

问：在医保受限的情况下,注射用灯盏花素有怎样的新的市场机会?

答：临床使用中，注射用灯盏花素的剂量上限较低，如果按照说明书每日用量是50mg，但注射用灯盏花素最佳剂量尚在研究中，根据目前进行的上市后临床研究，其最佳剂量应该更高，并且可以单独用药降低同型半胱氨酸，可以大幅降低脑卒中发病率，但尚需进一步的临床试验证实。公司近年来持续推进上市后临床研究，以确定最佳剂量，但之前申请临床试验未得到批准，下一步不排除继续寻找更优方案申报临床试验的可能。

问：注射用灯盏花素用药不良反应的情况怎样?

答：中药制剂特别是中药注射剂的安全性问题制约了产业发展，但注射用灯盏花素成分明确、组分简单，批次间质量一致性可控，质量内控的高标准要求极大地降低了不良反应发生率，也解决了中药注射剂稳定性差、质量不均一的问题。根据近年来监测，2013年以来，龙津注射用灯盏花素不良反应发生率已由“偶见”（0.143%）降低至“罕见”（0.065%），在中成药中优势非常明显。

问：注射用灯盏花素市场规模有多大?公司该产品市场竞争力如何?

答：受国家医保政策和处方政策限制，中药注射剂市场规模急剧萎缩，注射用灯盏花素也不例外，只是下滑速度较之前略有放缓，但市场规模已降至新低，根据南方所米内网统计，2021年上半年公司市场占比约65%，但其样本医院为重点城市公立医院，实际情况可能更不乐观。

问：在中成药方面的研发投入是怎样的?

答：近年来，公司先后承担了“国家重大新药创制”专项项目2项、国家重点研发计划项目1项，国家中药标准化项目1项，多年来研发投入占销售收入的比重达10%。除了国家中药标准化和注射用灯盏花素的上市后再评价外，公司研发投入基本集中在化学药，已形成约60种产品梯队的化学仿制药开发后备资源库，在研化药品种有8-9个，其中有1个脑卒中化学一类新药，其他品种为化学仿制药。

问：公司工业大麻种植状况如何?行业情况如何?

答：目前省内工业大麻提取物主要用于出口，国内应用场景受限，因此企业生产积极性不高。云南省工业大麻行业协会数据显示，截至2021年10月底，云南省一共颁发了工业大麻种植许可证171张，繁种种植许可证4张，加工许可证29张。公司工业大麻种植模式为“公司＋农户”合同种植，2021年种植面积较上年减少25%，目前市场售价约2-3万元/吨。

龙津药业主营业务：医药制造业,从事现代中药及特色化学仿制药的研发、生产与销售

龙津药业2021三季报显示，公司主营收入5.94亿元，同比上升261.23%；归母净利润657.27万元，同比上升187.68%；扣非净利润-28.13万元，同比上升95.36%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入1.96亿元，同比上升207.25%；单季度归母净利润169.98万元，同比下降56.32%；单季度扣非净利润-83.58万元，同比下降368.07%；负债率31.01%，投资收益544.67万元，财务费用81.01万元，毛利率28.76%。

该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入8741.58万，融资余额增加；融券净流入664.28万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，龙津药业（002750）好公司评级为2星，好价格评级为1星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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