2022年3月10日华凯创意(300592)（300592）发布公告称：国泰君安研究所陈笑、国泰君安湖南分公司谢隽 周园 刘满丹 王芳于2022年3月9日调研我司。

本次调研主要内容：

问：目前俄乌战争对于跨境电商行业的直接影响并不大,但是导致了全国大宗商品涨价,公司的产品成本是否会受影响?

答：目前易佰网络在欧洲主要国家销售比较平稳，总体上影响不会太大。我司跨境电商产品的毛利率相对较高，且均为廉价日用品，受大宗商品价格波动影响传导较慢。如果供应链成本上涨，会考虑调整商品定价，从而保证合理的利润率。

问：物流费上涨对公司有何影响?目前是否与海运相关企业进行战略合作?

答：对比去年，今年国际货运价格有所回调，对我们来说是一个正向的影响。但海运、空运等运输费用受国际形势影响波动较大，若未来发生暴涨，我们也会充分考虑各项费用成本并及时进行调整。。目前我司跨境电商物流主要通过外包方式交由第三方物流公司在做。

问：易佰网络的业绩承诺,是否可以完成?

答：易佰网络在2020-2023年的业绩承诺分别为1.70亿元、2.04亿元、2.51亿元、2.90亿元。2019年和2020年的业绩承诺完成率高达124%、214%，公司在2021年相对复杂多变的市场环境下预计也能完成承诺业绩，因此对于未来我们非常有信心。虽然跨境出口电商行业面临的挑战很多，但相信易佰网络依托稳健的资产结构、资金实力和不断优化的信息系统、管理运营效率，整体收入和利润规模依然可以保持增长。

问：去年亚马逊对平台内某些大卖家进行封号,对公司业务是否有影响?

答：去年五月以来，部分精品类跨境出口电商企业在亚马逊确实有账号被封、产品下架的情况，根据媒体报道，发生这种情况主要是刷单与刷评所致，触及亚马逊底线。但是在泛品类跨境出口电商企业的运营模式下，SKU数量众多，不重点发展自有品牌，客单价较低，通过刷单方式提升收入规模和商品排名不具有必要性，也不具备经济效益和可持续性。亚马逊的整顿对行业健康发展有帮助，为易佰网络泛品类业务的持续稳定发展以及切入精品业务带来了新的机遇。

问：毛利率是行业类较高水平,怎么保证的?

答：我司所有产品在开发阶段有内部定价表，对毛利率有严格要求，有利润率考核，利润率低的产品不会进入公司体系内。未来销售稳定后，会小幅度提价。

问：海外仓存货情况如何?

答：跨境电商行业通常需要保有一定量的存货。目前易佰网络的销售分三种模式，一种是国内小包直邮给海外消费者；第二种FBA服务，即亚马逊将自身平台开放给第三方卖家，将其库存纳入到亚马逊全球的物流网络，为其提供拣货、包装以及终端配送的服务，亚马逊收取服务费用，也是我们的重点发展模式；第三种是先将货物运送至第三方海外仓，再通过其向海外消费者发货。易佰非常注重存货周转，通过智能备货计划系统对库存的把控有严格的要求。

问：怎么看待独立站带来竞争?亚马逊之外是否有布局?

答：独立站以服装居多，我司目前不考虑服装品类，因此没有对我们构成明显威胁。除亚马逊以外，其他主流平台公司也有做，如wish、ebay、lazada、速卖通等，对于单个地区美国销售占比约20%，主要欧洲国家各约10%，东南亚、日本、澳洲都有相关市场份额，不依赖某个平台和市场。

问：目前的产品品类有哪些?未来精品方面是否有拓展?

答：公司目前在售的sku较多，主要包括家居园艺、工业及商业用品、健康美容、汽车摩托车配件、户外运动等。未来我们将在继续深耕泛品模式的基础上，补充投入精品业务，比如厨电、智能家居类，优先考虑客单价相对较高且竞争较低的产品领域。2021年公司已经建立了一支精品业务团队，也在不断吸纳市场上的精品类高级人才。

问：公司今明两年的营收目标是多少?

答：我们对跨境电商业务的未来发展持乐观积极的态度，未来还会关注利润率的提升以及存货周转效率的提升。希望大家可以对我司保持关注，具体业绩情况可详见我司公告信息。

问：公司目前的回购进展如何?是否有股权激励计划?

答：我司已披露回购进展公告，截至2022年2月28日，已通过股份回购专用证券账户以集中交易方式回购了50万股，占公司总股本的0.1729%，成交总金额为9,133,835元（不含交易费用）。未来会考虑在合适的时机推出股权激励或员工持股计划，详情可关注公司未来公告。

华凯创意主营业务：湖南华凯文化创意股份有限公司(以下简称“华凯创意”、“公司”)是以创意设计为核心,以数字技术为支撑,为各类空间环境提供从艺术设计、专业实施到运营管理、维护升级的全流程、跨专业的整体服务,提供从创意策划、空间设计、影视动画到多媒体集成、模型制作、建筑装饰等的全产业链的整体解决方案,是行业首家能够为城市展览馆、博物馆、图书馆、科技馆等多馆合一的文化中心或文化综合体空间环境提供一站式服务的企业。

华凯创意2021三季报显示，公司主营收入10.69亿元，同比上升737.81%；归母净利润-1670.9万元，同比上升15.18%；扣非净利润-1820.37万元，同比上升10.22%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入9.92亿元，同比上升1214.64%；单季度归母净利润542.54万元，同比上升178.71%；单季度扣非净利润358.83万元，同比上升144.98%；负债率26.17%，投资收益-0.58万元，财务费用1206.72万元，毛利率57.4%。

该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示，华凯创意（300592）好公司评级为1.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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