3月11日,人民银行发布2022年2月金融统计数据报告。报告显示,2月末,广义货币(M2)余额244.15万亿元,同比增长9.2%,增速分别比上月末和上年同期低0.6个和0.9个百分点;狭义货币(M1)余额62.16万亿元,同比增长4.7%,增速比上月末高6.6个百分点,比上年同期低2.7个百分点。
对于M2同比增速回落至9.2%的原因,在中国民生银行首席研究员温彬看来,主要有以下三方面原因:
一是去年2月M2增长10.1%,这一增速较前月大幅提高了0.7个百分点,也比后月高0.7个百分点,是一个“跳升”的较高基数,对本月M2增长形成向下压力。
二是财政支出力度偏小,本月财政存款新增6002亿元,同比多增了1.4万亿元,形成货币回笼效应。
三是信贷派生力度减弱,本月新增人民币力度弱于去年同期和预期,导致信贷派生能力减弱。同时,本月M1已经由上月的-1.9%回升到4.7%,符合季节性规律。
数据显示,2月份人民币贷款增加1.23万亿元,同比少增1258亿元。分部门看,住户贷款减少3369亿元,其中,短期贷款减少2911亿元,中长期贷款减少459亿元;企(事)业单位贷款增加1.24万亿元,其中,短期贷款增加4111亿元,中长期贷款增加5052亿元,票据融资增加3052亿元;非银行业金融机构贷款增加1790亿元。
温彬认为,新增贷款结构值得关注。企业部门新增1.24万亿元,虽然同比小幅微增400亿元,但结构不佳。中长期贷款增长放缓,短期贷款和票据融资增长较多,体现了实体经济需求偏弱。
对于居民部门短期贷款和中长期贷款分别减少2911亿元和459亿元,温彬表示,短期贷款减少在部分年份的1、2月份较常出现,2016年以来的2月都是减少的,但中长期贷款减少为2007年有数据记录以来的首次。居民贷款的回落,体现了消费和购房需求不足,消费的复苏面临不小压力。受新增规模不及预期影响,本月各项贷款存量新增11.1%,增速进一步回落0.1个百分点。
社融方面,初步统计,2022年2月社会融资规模增量为1.19万亿元,比上年同期少5315亿元。在分析人士看来,本月新增规模仅有1.19万亿元大幅低于市场一致性预期。
温彬认为,整体上看,本月金融数据偏弱,新增信贷和社融明显低于预期,结构也不够理想,反映出实体经济需求偏弱。今年的《政府工作报告》提出了经济增长5.5%左右的目标,是高基数上的中高速增长。结合本月的金融数据看,有效需求不足的问题仍然较为明显,经济有不小的下行压力。
“未来,地缘政治冲突升级、大宗商品涨价、全球通胀升温、主要经济体宽松政策退出、金融市场波动加剧等,使全球经济发展前景蒙受更大不确定性。”温彬称,我国实现5.5%的增长目标,也需要政策的进一步加大支持力度。财政政策要进一步优化支出结构,加大支出力度,尽快发挥稳投资对稳增长的支持作用。货币政策要发挥好总量政策和结构性的双重功能,找准时机,降准、降息仍有必要、有空间,加大力度提振需求,促进经济运行在合理区间。
关键词: