3月11日，人民银行发布2022年2月金融统计数据报告。报告显示，2月末，广义货币(M2)余额244.15万亿元，同比增长9.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和0.9个百分点；狭义货币(M1)余额62.16万亿元，同比增长4.7%，增速比上月末高6.6个百分点，比上年同期低2.7个百分点。

对于M2同比增速回落至9.2%的原因，在中国民生银行首席研究员温彬看来，主要有以下三方面原因：

一是去年2月M2增长10.1%，这一增速较前月大幅提高了0.7个百分点，也比后月高0.7个百分点，是一个“跳升”的较高基数，对本月M2增长形成向下压力。

二是财政支出力度偏小，本月财政存款新增6002亿元，同比多增了1.4万亿元，形成货币回笼效应。

三是信贷派生力度减弱，本月新增人民币力度弱于去年同期和预期，导致信贷派生能力减弱。同时，本月M1已经由上月的-1.9%回升到4.7%，符合季节性规律。

数据显示，2月份人民币贷款增加1.23万亿元，同比少增1258亿元。分部门看，住户贷款减少3369亿元，其中，短期贷款减少2911亿元，中长期贷款减少459亿元；企（事）业单位贷款增加1.24万亿元，其中，短期贷款增加4111亿元，中长期贷款增加5052亿元，票据融资增加3052亿元；非银行业金融机构贷款增加1790亿元。

温彬认为，新增贷款结构值得关注。企业部门新增1.24万亿元，虽然同比小幅微增400亿元，但结构不佳。中长期贷款增长放缓，短期贷款和票据融资增长较多，体现了实体经济需求偏弱。

对于居民部门短期贷款和中长期贷款分别减少2911亿元和459亿元，温彬表示，短期贷款减少在部分年份的1、2月份较常出现，2016年以来的2月都是减少的，但中长期贷款减少为2007年有数据记录以来的首次。居民贷款的回落，体现了消费和购房需求不足，消费的复苏面临不小压力。受新增规模不及预期影响，本月各项贷款存量新增11.1%，增速进一步回落0.1个百分点。

社融方面，初步统计，2022年2月社会融资规模增量为1.19万亿元，比上年同期少5315亿元。在分析人士看来，本月新增规模仅有1.19万亿元大幅低于市场一致性预期。

温彬认为，整体上看，本月金融数据偏弱，新增信贷和社融明显低于预期，结构也不够理想，反映出实体经济需求偏弱。今年的《政府工作报告》提出了经济增长5.5%左右的目标，是高基数上的中高速增长。结合本月的金融数据看，有效需求不足的问题仍然较为明显，经济有不小的下行压力。

“未来，地缘政治冲突升级、大宗商品涨价、全球通胀升温、主要经济体宽松政策退出、金融市场波动加剧等，使全球经济发展前景蒙受更大不确定性。”温彬称，我国实现5.5%的增长目标，也需要政策的进一步加大支持力度。财政政策要进一步优化支出结构，加大支出力度，尽快发挥稳投资对稳增长的支持作用。货币政策要发挥好总量政策和结构性的双重功能，找准时机，降准、降息仍有必要、有空间，加大力度提振需求，促进经济运行在合理区间。

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