3月10日晚，电生理和血管介入通路耗材领域的领先企业惠泰医疗公布了2021年年报。

数据显示，公司2021年实现营业收入8.29亿元，同比增长72.85%，实现归属于上市公司股东的净利润2.08亿元，同比增长87.70%。

冠脉通路类产品领跑 期内营收增长翻倍

惠泰医疗是我国电生理和血管介入通路耗材领域的领先企业，主要产品包括电生理、冠脉通路和外周血管介入医疗器械。

近年来，受益于政策支持及人均医疗支出的提高，我国电生理和血管内介入医疗器械正处于高速发展阶段，公司亦保持着高速增长，2017-2021年，公司营业收入与归母净利润年均复合增速分别达到68.5%、83.1%。

从分产品来看，冠脉通路类产品是公司的第一营收来源。公司冠脉通路产品主要包括导引导丝、微导管、球囊、造影导丝及导管等，其中冠脉导引延伸导管和薄壁鞘（血管鞘组）为国产独家产品，微导管（冠脉应用）和可调阀导管鞘（导管鞘组）为国内首个获得注册证的国产同类产品。

数据显示，2021年冠脉通路类产品实现营业收入3.82亿元，占营收比重的46.08%，同比增长96.77%。

公司的电生理产品毛利率最高，达到78.28%，营收同比增长为46.38%在4大类产品中，增速最低，不过该产品的营收增长大幅高于营业成本的增长，毛利率得到进一步提升。

国内市场覆盖率增强 国外市场覆盖逊预期

公司各类产品目前已覆盖销售的国家和市场超过90个，从营收增长来看，境内市场仍是营收增长的重心。

数据显示，惠泰医疗于2021年实现境内收入7.44亿元，同比增长77.39%，占营收的比重达到89.75%。

国内市场的增长与公司深耕市场相关，据悉，公司国内电生理产品新增医院植入近300家，覆盖医院超过800家。公司血管介入类产品新增代理商超过250家，其中冠脉产品线近60家，外周产品线超过190家，入院数量较去年同期提升54%，整体覆盖医院超过2000余家。

与国内快速增长相对的是，国外市场受困于疫情的严峻形势，重点市场手术量受影响，整体同比增长率约为34%，略低于预期。从区域维度看，亚太区，拉美区，独联体区，东欧区增长迅速，其他区域维持平稳。

值得注意的是，2021年，惠泰医疗发力国际市场准入。2021年，公司完成墨西哥、巴西等国家PCI介入产品和EP类产品的全线产品注册，2022年，公司预计完成俄罗斯独联体区域的欧亚联盟注册，实现6~9类产品注册，并开始向欧洲市场和北美市场进行外周血管类4个产品销售。

分红不配股引争议 减持计划加深看空情绪

对于普通股东而言，公司的分红政策对整体的持有收益有着重要的影响。

在惠泰医疗披露年报的同时，也公布了利润分配：每10股派发人民币现金红利10.00 元（含税），不进行资本公积金转增股本，不送红股。

惠泰医疗此次派发现金分红的总额预计为6667万元，占公司 2021 年度归属上市公司股东净利润的32.07%，从分红率来看，属于正常的水平。

但从股息率来看，公司每股派发1元，目前公司的股价215.00元/股，股息率仅为0.465%。在股吧中，有的股民表示对于不进行配股的利润分配方案并不满意，而认为公司此举不合理的观点占据多数。

值得注意的是，此前惠泰医疗曾发布股东减持计划，公司股东启明创智及其一致行动人：启华三期、启明融科、启明融盈的《减持股份计划告知函》，拟通过集中竞价、大宗交易方式减持，合计不超过144.14万股，即不超过公司总股本的2.1620%。

此前，惠泰医疗于2021年1月7日在上海证券交易所科创板上市，发行价为74.46元/股，最高价达到468.77元/股。当下，公司股价较最高价已经跌去超50%，股价走势呈现出“倒V”型。在这种情形下，股东的减持进一步加剧了市场的看空情绪，公司良好的业绩增长也无法扭转下跌的趋势。

关键词： 利润分配