大和发研报指，2021年，中银航空租赁(02588) 实现盈利5.61亿美元，同比增长10.1%。剔除非经常性项目后的调整后盈利同比下降 5%至 6.82 亿美元，基本符合该行预期。其中，由于涉及减值的飞机数量从2020年的14架增加到32 架，飞机减值费用在2021年同比增长34%至1.458亿美元。对此公司表示，2021年减值费用回拨为790万美元，可能将偿还租赁应收款。

该行表示，据悉有18 架飞机即其机队账面净值的4.8%，被租给4家俄罗斯航空公司。而此前根据欧洲相关制裁要求终止欧洲出租人与俄罗斯航空公司之间的租赁关系。该行预计短期内净租赁收益率将面临一定压力。但随着更多边境的开放，预计将刺激整体飞机需求。

考虑到乌俄冲突对其收益率造成的压力，该行将2022-23年每股收益下调 2-11%，下调原70港元目标价4.3%至67港元，维持“跑赢大市”评级。

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