A股市场持续震荡调整，赚钱效应不佳，公募基金发行再度进入“冰点期”。

2022年开年前2个月，基金产品发行数量、份额同比大降46%、89%，境况甚至比市场波动剧烈的2018年同期更为惨淡。此外，还有多只基金发行失败。

不过，从历史数据来看，基金发行遇冷并不代表后期市场没有上涨机会。

基金发行遇冷

尽管近日市场出现回暖态势，但2月基金发行依然不容乐观，发行数量、份额环比均出现大幅下滑。通联数据显示，以基金成立日作为统计标准，截至2月28日，2月新成立基金数量共58只，相比1月的148只再度下滑约六成；基金发行份额合计294.15亿份，相比1月的1188.20亿份大幅缩水75%。单只基金发行份额也从1月的8.03亿份下跌至2月的5.07亿份，为近12个月以来的最低水平。

从结构来看，2月股票型、混合型、债券型发行份额占比分别为11.79%、57.29%和26.21%。相比1月混合型基金近七成和去年12月债券型基金近五成，发行占比更加均衡。不过，2月债券型基金的平均发行份额略高于1月，为11.01亿份；而股票型、混合型基金的平均发行份额则继续保持下滑态势，分别为2.67亿份和4.81亿份。

在基金发行降温的情况下，投资者对更为稳健的债券型产品投资热情明显升温。就单个产品而言，2月仅有4只基金发行份额超过10亿份，其中多为债券型：工银瑞兴一年定开纯债债券发起式以40.10亿份的发行份额位列榜首，富国裕利债券A、南方宝裕混合A、大成惠信一年定开债发起式发行份额在10亿至20亿份之间。

不仅如此，年内已有6只基金募资失败。

3月2日，创金合信基金公告称，旗下产品创金合信甄选回报混合型截至2月28日基金募集期限届满，由于未能满足基金合同规定的备案条件，故基金合同不能生效。

创金合信也是继中银证券、同泰基金、平安基金、德邦基金、宝盈基金之后，年内第六家出现发行失败的基金公司。

不等于市场走弱

今年以来，基金收益率也有所下滑。

浙商证券研报显示，2021年普通股票型和偏股混合型基金收益率分别为9.6%和7.7%，较2019年、2020年（收益率近50%）出现下滑。

而2022年初以来，市场出现回调，普通股票型和偏股混合型基金收益率由正转负，截至2月22日跌幅分别达9.5%和9.6%。

不过，如果将时间线拉长，会发现近年以来基金发行遇冷表现出持续时间短、发行规模仍可观的特点。

近年来，偏股型基金在2019年5月~6月、2019年9月、2020年3月~4月、2020年10月、2021年2月~4月、2021年9月期间发生过6次发行遇冷。浙商证券表示，基金发行遇冷持续时间在早些年和近两年明显分化。早些年基金遇冷持续时间往往较长，例如在2012年2月~2014年9月、2015年7月~2017年9月期间，基金发行持续低迷。

同时，近三年基金发行遇冷时，发行份额仍高于历史。2019年以来，偏股型基金上述6次发行遇冷，但区间发行份额均值仍有近540亿元，远超历史水平。

浙商证券表示，基金发行遇冷并不代表市场没有上涨机会。

其中，在2019年9月、2020年10月这两次发行遇冷阶段中，万得全A实现了0.77%和1.05%的上涨，且在遇冷持续1~2月后，基金发行份额和市场往往会出现同步回暖，可见发行减少与遇冷后市场下跌无绝对关系。

而且近两年基金发行量和市场走势间相关性出现走弱。从相关系数来看，2012年以来，发行量和万得全A走势间相关性高达0.52，但近两年两者间相关性下滑至不足0.05。

关键词： 基金发行