2022年，中国房地产的调控力度仍在不断增强，不少房企面临债务危机事件，与此同时，新冠疫情叠加经济下行压力的“多米诺骨牌”，机构对于后市的顾虑与之增加。

今天，穆迪发布公告表示，将调整合景泰富评级，下调一级至B2， 展望调整为负面。报告指出，调整反映了内房受整体环境影响，境内外融资能力削弱。同时，穆迪认可合景泰富在深耕区域展现出强大的品牌力，长期深耕高能级城市，有优质的一线及强二线城市土储。

面对调整，合景泰富方面表示，针对目前房企面临的境外融资环境，公司已准备好各项方案应对今年到期的境外债券。公司已向发改委取得足够的美元债额度，将持续留意境外债券市场窗口，选择合适的时间进行再融资；若债券融资环境持续疲弱，公司可使用海外项目回笼现金偿还。

评级集中下调，合景泰富稳健如常经营

众所周知，评级机构看空房地产行业、对房地产公司进行评级调整，已成为习惯性，关键因素在于受风险企业债务问题，第一季度以来，穆迪、标普等多家评级机构近期频繁对多家企业评级下调或列入观察名单。

有投资人士指出，2021年，整体境外机构对超过50家地产企业普遍下调评级。而进入2022年，机构对房企的信心考验和风险评估会更加严苛，投资界普遍认为下调评级的公司已属于正常范围，未来还将有更多房企评级被下调或收回。

关于流动性的保障，合景泰富从去年开始就做了多方面的布局。

2021年全年，合景泰富累计已兑付境内债券本金合计人民币143亿元，已完成去年境内债券到期及回售期的兑付，境外（含项目公司）共兑付7.5亿美元债，2021年12月、2022年1月，合景泰富最近两期两笔本息合共26.75亿人民币债券、2.5亿美元的境外债券，均提前打款兑付，充分展现了公司稳健的财务和现金流管理能力。

公司透露，今年合景泰富于9月有两笔共9亿美元债到期，若境外债券市场下半年回暖，公司有足够境外债发行额度做再融资，同时若债券市场持续疲软，公司也已准备好资金应对。

标杆产品相继入市，提振市场信心

在报告中，穆迪认为：合景泰富一直以来有着出色的运营能力，并在其深耕区域展现出强大的品牌力。深耕于一、二线高能级别城市，有着优质的土地储备。

事实上进入新发展周期，2022年，房地产行业从规模时期走入“精耕细作”时期，而在大湾区，高端产品相继入局，高品质、高溢价的产品涌现，让市场从纯粹的投拓逻辑，转化成品牌产品溢价逻辑，市场分化明显，地产市场的新秩序也在重建。

因此在市场具有“人居美学大师”之称，以产品力见著的合景泰富优势更为突出。

合景泰富方面表示，公司还将坚持保持优质产品力，加推高端项目入市。目前公司各项目按照节点均正常销售，现金流稳定，现金流动性管控稳健，有足够的能力应对未来到期债务。

2022年，位于广州天河CBD奥体板块的合景·臻颐府备受市场关注，融合日式理念设计，由国内高端建筑大所GAD执笔设计，园林请来日本知名园林大师小林正彦操刀，大健康、低密度、高品质成为大湾区核心板块较为稀缺的资源。

与此同时，合景泰富还将推出广州地标级艺术臻品合景·臻溋名铸，由享誉世界的建筑设计大师刘荣广、日本国宝级造园大师枡野俊明等联袂打造广州黄金三角CBD之一的综合标杆建筑，充分显示合景泰富优质产品力带动高回报的良性驱动。

进入2022年第一季度，国家多方面政策回温，也在房住不炒的前提下，为行业健康发展带来合适土壤。

从克而瑞2022年1-2月中国房地产企业销售TOP100排行榜来看，尽管房地产市场依旧延续2021年下半年以来的降温态势，但合景泰富仍稳居TOP50，排名稳中有升。可见，面对整体表现并不理想的市场，合景泰富销售节奏正常，并交出了一份不错的成绩单。

另外，投资型物业的补充也为合景泰富带来连续三年超过20%的收入增长，进入2022年，广州知识城合景·悠方即将开业，据悉该项目凭借独具巧思的商业布局及空间设计，近期荣获多重奖项，打造为广州东部商业新地标。

行业资深人士判断，随着这些标杆产品入局，合景泰富第一季度将释放相当可观的销售货值。

综合来看，合景泰富财务基本面稳健，产品实力较同行突出。随着高端项目臻颐府、臻溋名铸、广州知识城合景·悠方的开业，将成为旗下多个业务板块的有力补充，市场信心将进一步巩固。

关键词： 合景泰富