长跑型股票有哪些特质？

早盘，长江电力(600900)高开高走，盘中最高涨至23.95元，股价再创历史新高。截至上午收盘，该股上涨0.76%，报23.75元。作为A股市场知名大白马，长江电力近年来走势稳健，2012年以来仅两个年度股价出现下跌，十年累计涨幅超过4倍多。

对比美股三大指数，长江电力不仅累计涨幅更高，而且抗跌性也非常强，可以说比美股指数还要强。整个A股来看，股价表现可以跟长江电力比肩的并不多。它们都有哪些特质呢？

年线漂亮又抗跌的个股，仅8只

近十多年以来，美股表现可谓冠绝全球，纳指大涨362%，标普500指数大涨220%，道指涨161%。A股表现较弱，上证指数、深证成指两大指数累计涨幅均不足50%。A股市场上，剔除2012年以来上市股票后，跑赢纳指的个股数量为200多只，占比不到10%。这其中，年线漂亮又抗跌的股票，更是少之又少。

证券时报·数据宝统计，近十年（2012年至2022年）累计涨幅跑赢纳指的A股中，有8只个股下跌年份在两年以下且跌幅不足25%。不仅仅是累计涨幅跑赢了美股三大指数，这8只个股中的部分个股，抗跌性也不比美股三大股指差。

这其中，伟星新材(002372)仅有今年股价暂时出现了下跌，跌幅不足10%。此外，长江电力仅有的两个年度股价出现下跌，分别是2013年和2016年，跌幅均不足5%，但远远低于上证指数同年份的跌幅。

最强王者十年十倍

从累计涨幅来看，最强王者依然是抗跌性最强的伟星新材，过去十年间累计涨幅接近十倍，达到969%。

此外，海大集团(002311)、宏发股份(600885)、华鲁恒升(600426)等多只个股累计涨幅超过8倍。值得一提的是，万亿市值大白马招商银行也赫然在列，累计涨幅超过460%，过去十多年只有2013年和2018年股价出现下跌，最大跌幅15%出头。

稳健成长+较好的盈利能力，是上述个股成就长跑冠军的重要因素。以伟星新材为例，该股2015年至2020年年报净资产收益率均在20%以上，2012年至2020年年报净利均是正增长，且没有特别大爆发式增长的年份。

整体来看，8只个股中周期性较强的华鲁恒升、利尔化学(002258)、方大特钢(600507)等，年度净利增速在过去十多年波动较大，其他个股则表现稳健。盈利能力方面，8只个股2020年年报净资产收益率平均值在19%以上，最低的也超过12%。

优质长跑型潜力股名单出炉

除了稳健成长与较好的盈利能力外，价格合理也是长跑型股票的重要因素。以招商银行为例，该股最新市盈率依然在10倍左右，十年前估值在5倍到10倍之间。从某种程度上说，过去十多年招商银行的估值并没有出现大幅增长态势，投资者主要赚的是持续成长的钱。

据此，数据宝筛选出过去十多年盈利能力持续较好且最新估值较低的个股，条件包括：2011年至2020年年报平均净资产收益率均在10%以上、最新滚动市盈率在35倍以下且评级机构数10家以上个股，剔除2015年以来上市股票后，合计共有45只个股。

市值角度看，榜单个股既有工商银行、招商银行等市值超万亿的巨头，也有浙江美大(002677)、罗莱生活(002293)等市值百亿出头的大消费小龙头。整体看，榜单个股主要集中在大消费和大金融板块，科技股相对较少，仅有海康威视(002415)、三环集团(300408)等个股在列。在过去十多年，这些股票的走势已经较强，长春高新(000661)和海康威视两只十倍股，仅罗莱生活、北京银行(601169)、工商银行、农业银行(601288)等个股涨幅不足100%。（数据宝 陈见南）

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