钢市概述

本周国内钢市冲高回落。

市场主要围绕两个主要因素运行。一个是冬奥结束以及正月十五过后市场复工复产预期快速发酵。此外，近期部分地区房地产贷款政策边际放松，继山东菏泽率先降低商品房首付后，四大行将同步下调广州地区房贷利率，市场信心重获提振，推动周初整体市场上演冲高戏码。

其中双焦领涨，创出4个月新高，铁矿石期货短期在关键点位获得支撑，一举收复800元大关，螺纹及热卷期货则重回4800元和4900元上方。

然，好景不长，随着俄乌开战，外部地缘风险再升级，纳指重挫，欧股大跌，市场情绪受到扰动，国内股市、期货市场未能独善其身。

在政策方面国家各部委再出重拳，对动力煤及铁矿石等原料市场进行整顿。

国家发改委、市场监管总局联合召开专题会议研究防范铁矿石过度囤积工作，指导港口企业敦促铁矿石贸易企业释放过高库存，尽快恢复至合理水平；高度关注铁矿石价格变化，进一步加大市场监管力度，坚决严厉惩处捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，切实维护市场正常秩序，保障铁矿石价格平稳运行。

此外，对于近日动力煤期货个别品种价格出现异常波动的情况，国家发展改革委会同有关方面，开展异常交易行为排查，对涉嫌恶意炒作的交易主体进行了仔细甄别，并请地方有关职能部门严肃约谈，双焦市场受到牵连。

周末收盘，动力煤期货触及跌停盘，焦炭期货重挫逾6%，焦煤降幅迫近5%，仅日内振幅已近500元！

现货市场价格随盘回落，市场成交由盘中投机需求短暂的回暖到整体再归平淡，终端需求要比预想的要慢上许多，市场进入需求验证期。

预测

下周即将进入3月份，市场能否迎来转机呢？笔者认为以下几点需要重点关注。

一个是，市场进入需求验证期，前期推动和支撑市场价格的复工预期能否最终确认还是被证伪是重点，包括市场库存与产量的变化等等。

目前来看，实际需求释放与预期存在一定差距，市场库存逐步向社库转移。

据兰格钢铁网统计， 2月25日国内重点城市钢材库存1642.87万吨，比上周增60.61吨，周增幅3.83%，本周库存量比去年同期低11.74%。其中建筑钢材库存1096.52万吨，比上周增67.62万吨，周增幅6.57%，本周库存量比去年同期低15.63%。板材周库存有增有降，但总体来看，大部分品种库存略低于去年同期水平，因此，后期钢厂产量与需求释放速度将对去库起到较大的作用。

若后期需求释放速度大于产量及累库速度，市场调整空间有限，仍有回涨的可能，而一旦预期被现实证伪，市场将继续下探。

再有就是，外围风险方面。目前俄乌冲突正在进行当中，以当前北约和美国不出兵的情况下，兵力悬殊，速战速决可能性较大，若如此随着外部风险的释放，钢市不排除有阶段性反弹的可能。此外，战争前、战争中和战争后的市场心理状态有所不同，后期对风险的外溢效果或有逐步趋弱的可能，战争在不扩大化的前提下，对大宗商品的影响或将减弱。

第三，国内政策面的影响仍然不可忽视，近期以来国家对于市场的监管频繁，以动力煤为例，具体到合理价格区间，秦皇岛5500大卡中长期价格区间在570元-770元，并将引入《价格法》等法律法规规定的手段和措施，其它对于铁矿石的监控仍在进行当中，市场始终持谨慎观望心理。

从盘面本身运行的节奏来看，市场仍然处于关键点位反复确认的磨合过程，可上可下。多空双方亦在持仓、资金和热点题材上反复博弈。

短期来看，在需求未得到有效确认、政策端影响尚未解除以及外围风险尚在的情况下，钢市反复迂回中震荡仍是大概率，不同品种间步调亦会存在差异性，直到方向真正确立。

期货市场

螺纹主力2205合约下破近期整理区间，向下寻找新的支撑，15分钟和60分钟级别震荡下行，走势趋弱，主流地区现货市场报价下调为主。综合来看，发改委持续对煤炭、铁矿市场做出指导性意见，打压原料市场过度看涨情绪，俄乌开战，冲突继续升级，黑色系整体维持弱势，现货市场真实需求尚未完全释放，螺纹期货持仓增至超200万手，预期盘面维持弱势，检验4550附近盘面技术支撑有效性。

钢铁现货

钢坯

本周唐山钢坯市场价格弱势震荡。截至目前，唐山迁安、秦皇岛卢龙普方坯出厂价格执行4530元，本周累降140元；贸易商市场成交价在4590元。截至今日8:00，唐山三家主流钢坯仓库库存总量23.39万吨，较上周同期减少3.87万吨，单日入库总量0.54万吨，出库总量0.84万吨。

本周唐山钢坯成本均值为4349.8元，较上周涨105.96元；唐山钢坯日均外卖量约3.35万吨，较上周增加0.67万吨。唐山钢坯社会库存总量较上周同期增加1.15万吨至41.55万吨。

午后期货持绿震荡调整，近期由于发改委持续对煤炭、铁矿市场做出指导性意见，打压原料市场过度看涨情绪，受国际突发事件影响，国内大宗商品市场震荡趋弱运行，对钢市形成利空因素，加之目前下游轧钢企业成本压力大，利润微薄且部分出现亏损现象，整体生产积极性有限。预计，下周唐山钢坯市场价格或将弱势运行。

建筑钢材

从基本面来看，本周全国重点城市建筑钢材库存延续回升态势，但是整体涨幅变小，其中华东、中南地区增幅较大，周环比分别增加23.76万吨、17.48万吨；其他地区也在增库，其中东北地区周环增加10.24万吨，西北地区周环比增加8.43万吨。本周现货价格震荡趋弱，下游需求释放缓慢。一方面受国际局势动荡影响较大；二是目前下游开工较缓慢；三是商家心态不一。本周南方部分地区雨雪天气较多，影响下游施工进度；北方部分地区气温回升，预计下周整体下游需求有所好转。另外钢厂方面电炉厂利润微薄，加之整体库存回升，后期出货压力较大。目前现货价格已经接近年前成本线，后期需求释放不及预期，仍有下调的可能。后期应重点关注下游需求释放情况以及市场情绪的变化。综合上述分析，预计下周国内建筑钢材市场或窄幅波动。

板材

热卷：本周受国家发改委多部门对铁矿、煤炭价格持续调控影响，黑色系盘面整体弱势运行，加之俄乌开战以及成本下行因素影响，本周热卷价格承压下行。整体来看，目前下游终端企业开工不及预期，市场实际需求仍未有明显支撑，市场库存多集中在贸易商以及开平板企业手中。加之钢坯价格持续下行，对于市场成交带来一定压力。成交方面，本周市场成交量虽有所好转，但业者对后市仍持谨慎观望态度。据兰格云商监测：本周35家样本钢厂产量为291万吨，较上周同期增加6万吨，厂库为91万吨，较上周同期持平。预计，下周全国热卷价格以弱势调整为主。

中厚板：本周国内中板市场呈现明显下调走势，政策面继续打压原燃料价格，对于成材市场起到引领下调作用，另外国际环境纷乱，资金面多处于紧急避险态势，除黄金、原油等板块外，普遍呈现弱势运行，重点城市报价环比上周已下探20-50元，需求复苏节奏放缓。至于近期资源情况，目前国内社会库存量约为128.6万吨，环比上周小幅下降4.78万吨左右，库存持续增长趋势得到一定缓解，主要是因近期北方生产企业均未达到满产状态，而南方企业部分处于检修期，总体资源供应量偏紧，后期随着国际环境愈发严峻，短期将继续引领金融市场走势，现货市场或继续处于下行通道。预计下周国内中厚板市场价格或价格重心继续下降。

冷轧：本周全国冷轧板卷价格小幅下跌。受近期期货变动影响，各地冷轧价格均有所下跌，华北地区天津市场价格累跌40元，市场高价资源难以成交，实际成交并未有所增长。继冬奥圆满结束后，部分停产检修钢厂开始正常生产，但目前库存压力不大，暂时维持正常水平，心态上贸易商对后市保持谨慎乐观。华东地区上海市场冷轧价格累跌30元，市场降库速度缓慢，规格资源基本齐全，成交虽比上周略好，但并未达到理想状态。临近月底，部分商家资金方面有一定压力，可接受小幅议价。在下月行情不明朗的情况下，商家有意减少订货，钢厂将陆续出台结算价，为回笼资金，商户仍以出货变现为主。预计，下周国内冷轧价格窄幅震荡整理。

带钢：本周全国带钢震荡走弱，受此黑色系走势偏弱，各成材均普遍弱调为主。小窄带方面，开工仍旧受限，在产厂家仅个位数，其余仍处停产状态，利润倒挂导致厂家复产积极性较低。市场需求与采购成本均有压力。355系窄带市场宽幅下行，商家虽有挺价意愿，但迫于市场情况，普遍选择降价出货。目前需求恢复缓慢，接单稍显乏力，市场整体成交平平。目前成交明显冷清，低价热卷充斥市场，带钢小有压力。预计，下周带钢或稳中弱调为主。

涂镀：本周涂镀价格先涨后跌。民营钢厂镀锌价格跌50-100元，国营镀锌价格涨跌幅度20-60元。华北天津地区周初成交稍有好转，部分大户成交量600吨左右。据悉，3月份本地钢厂有检修，供贸易商的货只有正常的二分之一，国营资源不多，价格并未跟随市场行情下跌。华东地区到货速度较为正常，但库存消化速度较慢，目前商家反馈库存压力较大，多以出货降库为主。冬奥会闭幕式结束，华北、山东地区钢厂陆续复产，市场资源得以补充。整体需求偏淡，下游客户采购备货积极性不高，多观望为主。目前国际形势紧张，期货市场大跌，行情暂不明朗。预计下周国内涂镀价格盘整为主。

管材

焊镀管：管厂面：本周焊管、镀锌管管厂价格跌势逐步扩大，2月25日，唐山地区主导管厂实际成交价4寸(3.75mm)焊管5050元，镀锌管5710元。津冀主流管厂产能维持在85%左右，最新在统计管厂库存82.59万吨，周比降3.07万吨；日均出货量2.02万吨，周比下滑0.19万吨。市场方面，现各地4寸（3.75mm）焊管5100-5600元，镀锌管5700-6200元，部分跟降50-100元，需求释放未及预期，避险情绪升温，厂商操作及时兑利为主，部分协议户库存回归1月同期水平。

预测：本周外围及政策对价格干预影响逐步扩大，期现调整幅度不断拉大，目前唐山方坯出厂价4530元，周比下调140元，成本支撑短期仍弱；同时行情压制投机需求，短期操作信心持续不足；不过残奥会及两会对生产端影响不定，预计下周焊镀管价格跌势短暂企稳，幅度50元左右。

无缝管：本周国内无缝管市场价格稳中个涨，涨幅在50-100元。上游管坯跌涨不一。山东主流民营无缝管厂累计上调30-100元，磐金上调50元，中的连轧出厂报价5850元。外围方坯本周累降140元至4530元。

矿石期货在国家监管下，原料端价格或将呈现震荡下行趋势。本周管坯整体下跌，其中江浙地区累跌80-100元，山东地区累跌30元，部分资源倒挂，国家调控原料成果逐渐显现。部分管厂整体价格仍处高位，主要由于冬、残奥会以及两会期间限产，供应紧张，加上管坯报价坚挺。另外磐金发布28号上调无缝管出厂价格的通知，以催促代理商结算，实际出厂报价基本持平。无缝管市场需求有所下降，叠加方坯继续降价，无缝管需求或将维持低迷。预计，下周国内无缝管价格稳中小降。

型材

本周国内型材价格震荡盘整，上周五发改委发文称“对十四五规划确定的重大项目务求尽快开工建设”，提振市场情绪，周初价格普遍偏强运行，涨幅近百，但周中受外缘政治事件以及国家重点关注原料价格等影响，型材行情随期货盘面走弱，周五稳中小幅上涨10-20收盘，国内市场整体需求逐步启动，供需关系改善节奏稍慢，但是整体向好基本面不变，本周冬奥会结束后，交投略有改善，开始有少量补库操作，但因为残奥会与两会在即，因此对需求启动稍有延后。预计，下周行情仍为弱稳盘整为主，供需缓慢平衡发展，扰动事件影响递减，或将逐步走向基本面导向行情。

优特钢

本周国内优特钢市场价格小幅下跌。商家受库存压力较大影响，出货为主。下游订单量较差，补货需求不强，整体成交偏淡。钢厂方面：本周优特钢二月下旬优特钢出厂多以稳为主。淮钢、中天、杭钢、沙钢永兴、衢州元立、河南济源、湘钢、长强、杭钢、承德建龙出厂价格维持不变，潍钢对圆钢出厂下调50元，管坯下调100元。在近期宏观手段调控下，原料价格波动较大，商户短期心态多降低库存。钢厂资源将陆续投放市场，库存不断积累，供需压力较大，资本市场盘整运行，市场情绪偏谨慎。短期价格支撑不足，预计3月上旬国内优特钢市场价格弱势运行。

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