2022年2月23日立达信（605365）发布公告称：天弘基金邢少雄于2022年2月18日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司未来的发展方向是怎样的?

答：公司目前处于照明业务和物联网业务并行发展的阶段。近年来，公司顺应行业与技术发展的趋势，以智能照明为切入口，进入物联网领域，进而向控制与安防、智能小家电等产品线拓展。从产品形态而言，同时发展智能硬件和软硬件结合的解决方案业务。其中，代工业务以硬件（包括非智能硬件和智能硬件）为主，自有品牌业务将以细分领域的物联网综合解决方案为主。从市场而言，同时发展海外市场和国内市场。未来，公司将持续推动业务转型升级，不断提升照明业务和物联网业务的综合竞争力。利用自主品牌和渠道，结合现有的智能硬件、软件和云平台逐步构建细分领域半开放的生态圈，实现从单品到解决方案的转型升级，逐步发展成为综合型物联科技服务商。

问：公司在教育市场将怎么发展?

答：在教育市场我们以自主品牌“立达信”向客户提供教育照明产品和教育物联解决方案，持续深耕K12，尝试向高校、幼儿园等市场拓展。

问：公司2B业务怎么选择学校?产品仅限照明产品吗?

答：在教育这个细分领域，我们主要从一、二线城市的名校开始，深耕K12板块，并逐步开拓高校市场。在产品方面，公司目前并不仅仅提供照明产品，还有控制与安防等其他类别产品。教育照明产品只是公司进入教育细分领域的起点和切入点，随着公司物联网技术研发能力的积淀，未来智慧校园整体建设方案将以物联网为基础，结合5G、云计算、大数据分析等新技术，提出“1+1+3+N”智慧校园管理平台建设理念，通过打造“1”个校园数字底座，实现物理校园的数字化；构建“1”个校园智慧大脑，囊括强大的能力中台；进而实现以数字校园生活基础的“健康、绿色、安全”3大智慧(601519)主题，应用到N个智慧化校园场景，全面提升校园管理智慧化水平，实现“管理创效、教学增效、决策高效、互联提效”的全场景应用创新。

问：公司在教育领域的业务主要是通过什么渠道接触需求端的?是以什么方式获得项目的?

答：公司主要通过参加专业的展会，例如全国和地方举办的教育装备展，与各需求端建立联系。公司主要通过发展经销商来发展业务。公司主要负责做好产品和解决方案，经销商负责项目的竞标和售后服务等，各有侧重和分工，与经销商合作共赢。

问：灯具的应用场景有很多,公司以前为什么会选择进入教育照明这个原本较冷门的细分领域?

答：公司在2014年成立了“点亮中国偏乡”公益项目组，专门研发并生产适用于教室照明的护眼灯具，免费捐赠给经费不足的偏乡学校替换老旧照明设施，改善偏乡学校的教室光环境，保护学童的视力健康。正是通过这个公益项目，公司发现原来不止是偏乡的学校照明条件不够，甚至连一、二线城市中的学校照明都一直被忽略，因此公司于2015年正式启动自有品牌“立达信”，并开始推广自主研发设计的教室护眼灯具和黑板灯，从而开拓了出教育照明这个细分领域。“立达信”品牌以教育照明产品在教育这一细分领域取得了突破，保持了市场领先地位。同时，近年来青少年近视防控问题备受关注，教育部、国家卫生健康委员会等部门也陆续出台了相关文件，同时有多项医学研究及科学数据明确指出教室的光环境质量将直接影响学生和教师的视觉系统，因此教育照明仍将得到较高的关注，市场规模有望保持较高的增长速度。

问：一所学校进行教室光环境改造,大约会涉及到多少间教室?

答：每个项目涉及到的教室数量均有不同，主要与学校的规模大小有关。

问：对于ODM这部分业务,公司未来的发力点将会在哪里?

答：从产品维度来看，公司海外ODM业务目前包含照明类产品、控制与安防类产品、智能家电类产品，公司未来将不断增强现有细分产品线的深度，做大、做强现有产品线；同时也将开拓新的产品线，丰富产品的应用维度，挖掘新的业务增长点，助力ODM业务的发展。从市场维度来看，公司将深度挖掘客户需求，在不断提升现有客户采购份额的同时，利用优势资源拓展新的优质客户。

问：公司现有产品线那么多,在生产端是如何安排的?目前外协的部分多吗?

答：公司采取“以销定产”的生产模式，在实际生产中以“按订单生产”和“按销售预估生产”相结合的模式开展。公司生产部门负责安排生产，并对生产流程和质量控制实施动态管理。公司近年来在不断推进产业链的内部垂直整合，已初步实现在模具、核心部件、总装、材料、设备、物流等方面的内部供应链体系整合，并形成了集研发、采购、制造于一体的产业链体系，因此，公司大部分核心零部件及终端产品均能够实现自主生产。同时，基于现有产能、产品交期、成本管理等多方面的考虑，公司在LED光源组装、插件、SMT贴片、喷漆等部分生产工序中采取了少量的委外加工方式生产，但这部分外协加工的金额占比较小。

问：公司的研发费用比较高,主要是投入在硬件部分还是软件部分?

答：公司对LED照明和物联网业务均有持续性的研发投入。公司重点加大在云平台、无线模组、算法和智能硬件等领域的投入，持续提升软硬件一体化开发设计能力。同时，公司在LED照明业务领域也保持相应的研发投入，以持续保持竞争力。

问：公司在研发方面主要是采用怎样的模式?

答：公司建立了中央研究院、技术平台和应用开发的三级研发创新体系。其中，中央研究院主要聚焦公司的前瞻性技术和产品的研发工作，以公司中长期战略发展需求作为核心研发目标，服务于公司的整体战略需求。技术平台主要以公司未来1-2年的市场需求为导向进行平台化技术研发，包括材料、结构、光学、软件、射频等多个子平台。应用开发主要聚焦客户定制化和细分市场需求而开展的产品研发，通过对客户具体需求的深入了解，并在技术平台研发形成的成果基础上，对产品结构、电子电路、功能模组等硬件和软件需求进行最佳应用开发。

问：公司应用端产品分成了哪几类?

答：公司现有照明业务和物联网（IoT）业务两大业务板块，其中照明业务包含LED光源和LED灯具两大品类；物联网（IoT）业务包含智能照明类、智能控制类、智能传感类、智能监控类和智能家电类。

问：公司的LED光源收入占比在逐年下降,请问这是因为公司战略布局的变化吗?

答：近年来，随着公司的转型发展，公司的营收结构也逐步发生了变化。公司的照明业务（LED光源和LED灯具）和物联网业务并行发展，物联网业务和照明业务的增速不同，因此照明业务在营收中的占比略有下降。其中由于LED光源单价下降、LED灯具销售额不断提升，使得LED光源收入在总营收中的占比略显下滑，同时也是公司LED产品结构不断优化的结果。

立达信主营业务：LED照明产品、智能家居和智慧建筑等物联网领域产品的研发、制造、销售及服务

立达信2021三季报显示，公司主营收入46.58亿元，同比上升18.86%；归母净利润2.92亿元，同比下降24.79%；扣非净利润2.42亿元，其中2021年第三季度，公司单季度主营收入18.79亿元，同比上升11.73%；单季度归母净利润1.14亿元，同比下降48.38%；单季度扣非净利润1.04亿元，负债率51.24%，投资收益1022.28万元，财务费用554.67万元，毛利率24.2%。

该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示，立达信（605365）好公司评级为3星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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